| 指标 | 2024年 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业收入 | 66.64亿元 | -0.98% |
| 归母净利润 | 16.70亿元 | -2.80% |
| 基本每股收益 | 0.452元 | -2.16% |
| 加权平均ROE | 5.04% | -0.35个百分点 |
| 分红方案 | 10派1.20元(含税) | |
| 业务板块 | 收入表现 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 经纪及资管业务 | 净收入占比提升 | +15.56% |
| 投行业务 | 手续费净收入下降 | -32.04% |
| 资管业务 | 管理规模及收入增长 | +14.89% |
| 自营业务 | 投资收益稳健增长 | +7.23% |
| 两融业务 | 规模快速增长 | +6.60% |
核心亮点： 财富管理业务客户数保持较快增长，代理股基交易额及市场份额、代买净收入均实现明显增长；两融业务市场份额创历史新高。
1. 财富管理业务： 品牌深受新生世代客户喜爱，代理股基交易额及市场份额实现双增长，合并口径经纪业务手续费净收入同比增长15.56%。
2. 投行业务： 股权融资规模随市回落，但债权融资规模创历史新高，市场排名提升，整体实力仍居行业前列。
3. 自营投资： 权益投资获得较好收益，固收投资保持稳健，合并口径投资收益(含公允价值变动)同比增长7.23%。
4. 两融业务： 年末两融余额及市场份额均创历史新高，利息净收入同比增长6.60%。
| 估值指标 | 2024年 | 2025E | 2026E |
|---|---|---|---|
| EPS(元) | 0.452 | 0.50 | 0.52 |
| BVPS(元) | - | 9.56 | 9.97 |
| P/B(倍) | - | 0.86 | 0.82 |
投资建议： 维持"增持"评级，预计2025-2026年业绩将稳步回升，当前估值处于行业较低水平。
