青山纸业(600103)2024年度财务分析报告

核心财务概览

营业总收入: 26.0亿元(同比-2.71%)
归母净利润: 8475.16万元(同比-30.48%)
扣非净利润: 4575.42万元(同比-37.69%)
毛利率: 16.62%(同比-2.23%)
净利率: 3.6%(同比-26.6%)
每股收益: 0.0381元

业务结构分析

业务板块 收入(亿元) 占比 毛利率
纸行业 13.21 50.81% 12.22%
医药行业 3.10 11.92% 48.03%
浆行业 4.09 15.73% -0.97%
纸制品加工 2.87 11.04% -2.06%
光电子 1.26 4.85% N/A

区域分布

国内收入: 24.11亿元(占比92.71%,毛利率14.70%)
国外收入: 1.34亿元(占比5.16%,毛利率25.91%)

财务亮点

风险因素

资本结构与分红

有息负债: 8.88亿元(同比+30.38%)
货币资金: 4.01亿元
短期借款: 7.46亿元
长期借款: 1.05亿元
分红方案: 每10股派现0.12元(含税),分红率31.90%

投资价值评估

市盈率(TTM): 约56.36倍
市净率(LF): 约1.22倍
市销率(TTM): 约1.84倍
ROE: 2.17%(同比-0.99%)
ROIC: 2.0%(同比-0.72%)

总结与展望

2024年青山纸业面临较大经营压力,营收利润双双下滑,传统造纸业务盈利能力持续走弱。公司亮点在于医药板块的高毛利表现和费用管控能力的提升,但应收账款高企、部分产品亏损以及财务费用激增等问题仍需警惕。2025年公司需重点关注:1)传统业务转型升级;2)医药等高毛利业务的持续发展;3)应收账款和现金流管理;4)负债结构的优化调整。