海信视像（600060）2024年年度财报深度分析

核心财务指标

指标	2024年	同比变化
营业总收入	585.30亿元	+9.17%
归母净利润	22.46亿元	+7.17%
毛利率	15.66%	-3.61%
净利率	4.39%	-7.61%
每股收益	1.72元	+5.8%

第四季度表现尤为突出，营收同比增长24.26%，净利润同比激增100.14%，显示 季节性增长动能强劲 。

关键运营数据

• 应收账款同比上升32.96% ，需关注回款效率及客户信用风险
• 经营性现金流每股2.75元，同比增长22.83%，显示 现金流管理能力提升
• 三费占比7.71%，同比下降0.56个百分点，体现成本控制成效
• 财务费用变动548.91%，主要系外汇对冲操作影响，实际外汇业务损益保持稳定

股东回报

董事会通过 每10股派发现金红利8.80元（含税） 的分红方案，合计派发约11.48亿元，占净利润的51.1%，延续了公司高分红传统。

当前股息率约3.65%（按公告日股价计算），在消费电子行业中处于领先水平。

风险提示

1. 毛利率持续下滑趋势（连续三年下降），反映 行业竞争加剧 及成本压力
2. 应收账款增速显著高于营收增速，可能存在 渠道压货风险
3. 海外业务受汇率波动影响显著，需持续关注外汇风险管理

分析师观点

实际净利润22.46亿元 超出市场预期6.6% （预期21.06亿元），主要受益于：

• 高端产品占比提升带来的结构性改善
• 第四季度旺季销售超预期
• 有效的费用管控措施

投资活动现金流变动101.31%，反映公司 理财规模调整 的主动资金管理策略。