指标 | 2024年 | 同比变化 |
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归母净利润 | -2.7亿至-2.3亿元 | 由盈转亏 |
扣非净利润 | -2.37亿至-1.97亿元 | - |
营业总收入 | 1.91亿元(前三季度) | 持续下滑趋势 |
毛利率 | 67.21%(中期) | - |
净利率 | 4.3%(中期) | -89.38% |
1. 盈利能力显著恶化: 公司预计2024年全年归母净利润亏损2.7-2.3亿元,较2023年出现大幅下滑。剔除存货跌价准备和投资性房地产公允价值损失后,核心业务仍亏损0.65-0.45亿元,显示主营业务造血能力不足。
2. 收入结构问题突出: 虽然中期营收同比增长4.33%,但净利润同比下降87.91%,呈现"增收不增利"特征。三费占比高达50.73%,显示运营效率亟待提升。
3. 现金流风险加剧: 经营性现金流持续为负(中期-4858万元,同比减少6421万元),流动负债覆盖率仅19.03%,存在短期偿债压力。
4. 资产质量承压: 应收账款同比激增242.71%,应收账款/利润比达709.62%;存货/营收比达630.27%,资产周转效率低下。
1. 私募股权行业寒冬: 宏观经济增速放缓导致管理费收入减少,项目退出数量和金额大幅降低。公司存量基金进入退出期面临较大变现压力。
2. 房地产关联风险: 投资性房地产公允价值损失成为亏损主因之一,反映地产行业整体下行对公司资产估值的负面影响。
3. 资本回报率低迷: ROIC仅0.83%,ROE仅0.28%(中期),在同行中排名靠后,显示资本运作效率不佳。
1. 风险提示: 需警惕持续亏损导致的净资产侵蚀(当前PB 2.18)、现金流断裂风险及大股东质押平仓压力。
2. 关注要点:
3. 估值参考: 当前动态市盈率为-42.48倍(2025年5月4日数据),反映市场对其盈利能力的悲观预期。