关键观察：公司营收保持稳健增长，但受非经常性损益（-1.63亿元）及研发投入大幅增加影响，净利润出现显著下滑。值得注意的是，经营性现金流仍保持正值，显示主营业务造血能力尚存。

1. 核心业务表现

• 园区生活服务 ：实现收入占比超80%，毛利率提升2.63个百分点至36.6%，运营项目总数达248个（新增38个），覆盖全国21个省份，服务200万高校学生。
• 业务模式升级 ：构建"1+2+N"综合能源服务体系，在重庆、山东等地中标校园光伏+储能项目，实现场景延伸。

2. 费用结构变化

关键观察：研发投入占比提升至营收的2.64%，研发人员增至67人（占员工总数14.82%），显示公司正积极向技术驱动型转型。

1. 国资赋能成效

• 东阳国资通过东科数字持股26.55%，提供稳定治理架构与政策资源支持
• 完成历史担保问题化解，2024年解除多项资产冻结，盘活经营性资金流

2. 子公司表现

• 正蓝节能：实现业绩5,034.53万元
• 汇贤优策：实现业绩6,602.56万元

关键观察：公司实施"精细化管理+战略聚焦"双轮驱动，子公司成为业绩重要支撑点。

关键观察：当前估值反映市场对公司转型期的谨慎预期，需关注2025年一季度已显现的营收增长95.47%的持续性。