保利发展(600048)2024年年度财报深度分析
核心财务指标
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指标
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2024年
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同比变化
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营业总收入
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3116.7亿元
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-10.14%
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归母净利润
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50.0亿元
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-58.56%
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房地产销售金额
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3230亿元
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-23.5%
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综合融资成本
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3.1%
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-0.46%
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资产负债率
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74.3%
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-2.2%
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关键发现：
2024年公司营收与利润双双下滑，主要受房地产行业整体下行影响，但销售金额仍保持行业第一，且融资成本创新低，财务结构持续优化。
业务表现分析
销售表现
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签约面积：1796.61万平方米（
-24.7%
）
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签约金额：3230.29亿元（
-23.5%
），连续两年行业第一
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核心38城销售占比达90%（
+2%
），市占率7.1%（
+0.3%
）
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14个核心城市市占率超10%，16个城市连续三年排名前三
土地储备
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新增拓展总地价683亿元，权益地价602亿元（行业第二）
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99%投资位于38个核心城市，74%位于北上广核心区域
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新拓展项目权益比88%（近十年新高）
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2022-2024年累计拓展总货值7350亿元（行业第一）
财务健康度
负债与融资
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有息负债规模：3488亿元（
-54亿元
），连续两年压降
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直接融资余额699亿元，占有息负债20.03%（
+3.72%
）
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85亿元定向可转债获证监会批复
盈利能力
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房地产销售毛利率：13.85%（
-2.47%
）
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计提减值准备合计约55亿元（存货、长期股权投资等）
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投资收益：17.9亿元（
-19.1%
）
区域表现
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区域
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毛利率变化
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华南片区
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基本稳定
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西部片区
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基本稳定
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华东片区
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下降
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华北片区
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下降
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中部片区
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-6.82%至7.22%
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2025年一季度表现
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营业收入：542.72亿元（
+9.09%
）
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归母净利润：19.51亿元（
-12.27%
）
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签约金额：630.27亿元（
+0.07%
）
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签约面积：308.07万平方米（
-16.03%
）
分析师观点：
尽管短期业绩承压，但公司龙头地位稳固，核心城市布局优势明显，融资成本持续下降，财务结构优化。随着行业企稳，公司有望率先受益。
风险提示
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房地产行业持续下行风险
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毛利率进一步下滑压力
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存量项目去化不及预期
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新业务拓展效果待观察
