保利发展(600048)2024年年度财报深度分析
核心财务指标
指标
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2024年
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同比变化
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营业总收入
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3116.7亿元
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-10.14%
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归母净利润
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50.0亿元
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-58.56%
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房地产销售金额
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3230亿元
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-23.5%
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综合融资成本
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3.1%
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-0.46%
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资产负债率
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74.3%
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-2.2%
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关键发现:
2024年公司营收与利润双双下滑,主要受房地产行业整体下行影响,但销售金额仍保持行业第一,且融资成本创新低,财务结构持续优化。
业务表现分析
销售表现
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签约面积:1796.61万平方米(
-24.7%
)
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签约金额:3230.29亿元(
-23.5%
),连续两年行业第一
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核心38城销售占比达90%(
+2%
),市占率7.1%(
+0.3%
)
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14个核心城市市占率超10%,16个城市连续三年排名前三
土地储备
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新增拓展总地价683亿元,权益地价602亿元(行业第二)
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99%投资位于38个核心城市,74%位于北上广核心区域
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新拓展项目权益比88%(近十年新高)
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2022-2024年累计拓展总货值7350亿元(行业第一)
财务健康度
负债与融资
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有息负债规模:3488亿元(
-54亿元
),连续两年压降
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直接融资余额699亿元,占有息负债20.03%(
+3.72%
)
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85亿元定向可转债获证监会批复
盈利能力
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房地产销售毛利率:13.85%(
-2.47%
)
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计提减值准备合计约55亿元(存货、长期股权投资等)
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投资收益:17.9亿元(
-19.1%
)
区域表现
区域
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毛利率变化
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华南片区
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基本稳定
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西部片区
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基本稳定
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华东片区
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下降
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华北片区
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下降
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中部片区
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-6.82%至7.22%
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2025年一季度表现
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营业收入:542.72亿元(
+9.09%
)
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归母净利润:19.51亿元(
-12.27%
)
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签约金额:630.27亿元(
+0.07%
)
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签约面积:308.07万平方米(
-16.03%
)
分析师观点:
尽管短期业绩承压,但公司龙头地位稳固,核心城市布局优势明显,融资成本持续下降,财务结构优化。随着行业企稳,公司有望率先受益。
风险提示
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房地产行业持续下行风险
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毛利率进一步下滑压力
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存量项目去化不及预期
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新业务拓展效果待观察