时到量化

招商银行(600036)2024年度财报深度分析

一、核心财务表现

1. 营收与利润

2024年实现营业收入 3,374.88亿元 ，同比 微降0.48% ，主要受净利息收入 下滑1.58% 拖累，但非息收入 增长1.41% 形成缓冲。净利润达 1,483.91亿元 ，同比增长 1.22% ，成本收入比下降1.07个百分点至 31.89% ，反映成本控制成效显著。

2. 资产与负债规模

3. 盈利能力指标

净息差持续承压：净利息收益率 1.98% （同比降17BP），主因LPR下行及存款定期化影响。非息收入占比提升至 37.40% ，财富管理、投行及交易业务贡献增强。

二、业务板块分析

1. 零售金融（营收占比58.32%）

AUM规模达 近15万亿元 （ +12.05% ），但财富管理收入 下滑22.70% ，反映资本市场波动及费率下行压力。信用卡交易额 下降8.23% ，消费贷不良率升至 1.54% ，需警惕居民杠杆风险。

2. 公司金融与投行

FPA突破 6万亿元 ，科技企业贷款 增长9.73% ，绿色贷款余额达 4,882亿元 （ +9.03% ），ESG战略加速落地。

3. 国际化进展

跨境收支量 增长19.26% ，但招银欧洲亏损需关注。

三、风险管控

1. 资产质量

不良贷款率保持 0.95% 稳定，但零售不良率 微升0.07% 。房地产贷款不良率 下降0.27% 至4.74%，敞口收缩 6.23% 。

2. 资本充足率

核心一级资本充足率 14.86% （ +1.13% ），杠杆率8.46%，资本使用效率优化。

四、战略展望

1. 数字化转型

科技投入占比营收 4.37% ，发布百亿参数金融大模型，落地120+AI应用场景。

2. 2025年目标

贷款增速目标 7-8% ，预计营收增速 0.61% ，净利润增速 1.24% 。