三一重工(600031)2024年年度报告深度分析
一、核心财务数据
指标 2024年 同比变化
营业收入 777.7亿元 +6.2%
归母净利润 59.8亿元 +32.0%
扣非净利润 53.3亿元 +21.5%
经营活动现金流 148.1亿元 +159.5%
基本每股收益 0.71元 +32.1%
加权平均ROE 8.5% +1.7%
2024年公司业绩超预期,净利润增速显著高于收入增速,现金流状况大幅改善,反映经营质量提升。
二、业务板块表现
业务板块 收入(亿元) 同比变化 毛利率变化
挖掘机械 303.7 +9.9% +1.0%
混凝土机械 143.7 -6.2% -1.1%
起重机械 131.2 +0.9% +4.2%
其他业务 129.0 +17.2% -3.2%
挖掘机械连续14年保持国内市场销量冠军,起重机械全球市占率显著提升,混凝土机械受国内需求影响有所下滑。
三、国际化战略成果
区域 收入(亿元) 同比增速 占比
亚澳地区 205.7 +15.5% 26.4%
欧洲地区 123.2 +1.9% 15.8%
美洲地区 102.8 +6.6% 13.2%
非洲地区 53.5 +44.0% 6.9%
国际业务合计 485.1 +12.1% 64.0%
国际化战略成效显著,海外收入占比从2020年的14.1%提升至64.0%,非洲地区成为增长最快市场,有效对冲了国内周期风险。
四、财务健康度分析
指标 数值 行业参考
货币资金/流动负债 74.7% 需关注
经营性现金流/流动负债 17.16%(3年均值) 中等
应收账款/利润 586.21% 较高风险
三费占比 11.88% 同比+43.88%
需重点关注应收账款管理,虽然现金流大幅改善,但三费占比上升明显,反映国际化扩张带来的成本压力。
五、未来展望

1. 国际化持续深化 :全球市场份额仅4.2%,与卡特彼勒(16.8%)、小松(10.4%)相比仍有巨大提升空间,特别是在"一带一路"沿线国家。

2. 产品结构优化 :电动搅拌车销售额已超燃油车型,新能源领域布局有望成为新增长点。

3. 盈利能力提升 :海外市场毛利率高于国内8.6个百分点,随着海外占比提升,整体利润率有望继续改善。

4. 风险因素 :需关注国内基建投资放缓、全球贸易政策变化及应收账款回收风险。