中原高速(600020)2024年年度报告深度分析
一、核心财务指标
指标 2024年 同比变化
营业总收入 69.69亿元 +22.20%
归母净利润 8.80亿元 +6.27%
扣非净利润 8.44亿元 +6.87%
基本每股收益 0.34元 -
毛利率 46.82% -9.84个百分点
加权ROE 4.93% -0.43个百分点
二、业务板块分析
业务板块 收入(亿元) 占比
交通运输(通行费) 44.59 63.98%
建造服务 7.77 11.15%
房地产 2.07 2.97%

重点路段收入: 京港澳高速郑州至漯河段19.99亿元、漯河至驻马店段6.29亿元;郑栾高速郑州至尧山段7.72亿元。

三、财务健康状况
指标 数值 行业对比
总资产 522.02亿元 行业中等
有息负债 323.34亿元 较高
付息债务比例 64.54% 行业较差
速动比率 0.32 行业较差
经营活动现金流净额 21.11亿元 行业中等
四、主要财务风险
应收账款周转率6.90次/年,显示收账压力较大
存货周转率0.98次/年,存货变现能力较差
付息债务比例高达64.54%,债务偿付压力显著
速动比率0.32,短期偿债能力较弱
主营业务收现比率74.06%,现金流状况欠佳
五、经营亮点与举措

1. 引流增收措施: 实施22项精准营销措施,治理逃费车辆12.76万台次,减少通行费收入下滑影响

2. 成本控制: 全年降低路桥运营成本8899万元、债务利息1.92亿元

3. 投资收益: 子公司秉原投资联营企业上市带来显著收益增长

4. 资产优化: 完成房地产板块整合,计提存货跌价损失2.2亿元

六、分红与估值

• 分红方案:每10股派现1.7元(含税),分红总额3.82亿元,分红率43.4%

• 当前估值:总市值98.43亿元,PE(TTM)约11.2倍,PB约0.86倍

• 机构评级:西南证券维持"买入"评级,目标价未明确

七、未来展望

公司计划聚焦三大方向:

1. 经营增效: 实施增收、降本、盘活三项工程,力争收入利润新突破

2. 管理提质: 推进组织精健化、管理精益化、经营品牌化

3. 资本提升: 优化资本结构,提高资产运营效率

主要挑战:宏观经济与政策风险、路网分流风险、高负债压力