东风股份(600006)2024年度财务报告深度分析

指标	2024年	2023年	同比变化
营业收入(亿元)	109.37	120.64	-9.38%
归母净利润(万元)	2,916.22	20,000.00	-85.42%
扣非净利润(万元)	-69,000.00	-27,000.00	亏损扩大155.56%
毛利率	1.8%	4.3%	-2.5个百分点
经营现金流净额(亿元)	-25.55	203.37	-862.1%

1. 销售情况：

• 2024年全年销售15.5万辆(含非完整车辆)，同比增长2.5%
• 轻卡销售14.1万辆，同比增长1.4%
• 客车(含底盘)销售1.4万辆，同比增长18.2%
• 新能源车销量24,598辆，同比 减少20.56%

2. 价格策略影响：

• 单车平均售价约7.2万元，较2023年的8.1万元 下降11%
• 销量仅增加0.4万辆，增幅2.7%，"以价换量"策略效果不佳
• 整车业务毛利率仅0.05%，非整车业务毛利率15.7%

1. 资产负债表：

• 资产总计172.33亿元，较上年末 下降10.11%
• 负债合计86.64亿元，较上年末 下降17.97%
• 货币资金、交易性金融资产等项目均有所减少

2. 现金流状况：

• 经营活动现金流净额-25.55亿元，主要由于销售商品、提供劳务收到的现金显著降低
• 现金流出与上年持平，显示公司资金周转压力加大

在LCV(轻型商用车)市场整体下滑1.5%的情况下，公司LCV产品销量增幅高出行业增幅4.2个百分点，保持行业第三位势。出口市场排名提升至第三位。

与同行业公司相比，福田汽车(600166)2024年营收同比下降15%，归母净利润同比下降91.1%，显示行业整体面临挑战。

主要风险：

• 新能源转型进展缓慢，新能源车销量同比下滑20.56%
• 扣非净利润连续三年亏损，且亏损幅度扩大
• 2025年一季度商用车销量同比下降21%，显示市场压力持续

潜在机遇：

• 2025年一季度归母净利润预告1.5-1.6亿元，同比增长8.16%-16.4%
• 出口业务保持高速发展，可能成为新的增长点
• 与长安汽车的重组可能带来业务协同效应

东风股份2024年面临严峻的经营挑战，表现为"增收不增利"的困境。虽然销量实现小幅增长，但价格战导致盈利能力大幅下滑，新能源转型进展不及预期。现金流状况恶化值得警惕，公司需尽快改善经营效率并找到新的盈利增长点。

短期内投资者需关注公司重组进展、新能源业务恢复情况以及出口市场表现。长期来看，公司能否成功转型并提升产品竞争力将是关键。