丰光精密(430510)2024年年度报告深度分析

指标	2024年	2023年	变动比例
营业收入(元)	232,389,448.13	211,083,180.89	+10.09%
归属于上市公司股东的净利润(元)	21,056,781.16	35,575,650.49	-40.81%
毛利率	36.31%	35.34%	+0.97个百分点
净利率	9.06%	16.85%	-7.79个百分点
基本每股收益(元)	0.12	0.19	-36.84%
加权平均净资产收益率	5.06%	8.66%	-3.60个百分点

2024年，丰光精密呈现"增收不增利"的经营特征：

• 营业收入增长10.09% 至2.32亿元，主要得益于产品收入增长17.78%(加工收入下降13.06%)及内销增长12.42%；
• 净利润大幅下滑40.81% 至2105.68万元，主要受三大因素影响：上合工厂厂房折旧费用增加、项目贷款利息支出由资本化转为费用化、政府补助减少619.16万元；
• 期间费用率上升4.48个百分点至24.96%，其中财务费用激增1843.17%(主要系利息支出增加)，管理费用增长38.76%；
• 第四季度出现 单季度亏损91.37万元 ，同比下滑104.71%，反映季度经营波动加剧。

指标	2024年末	2023年末	变动
总资产(元)	583,096,300.37	551,348,662.43	+5.76%
负债总额(元)	183,029,145.71	122,660,691.57	+49.22%
资产负债率	31.39%	22.25%	+9.14个百分点
流动比率	1.31	2.26	-42.04%

财务结构变化显示：

• 负债规模快速扩张，主要系项目贷款增加；
• 流动比率大幅下降，短期偿债能力减弱；
• 股东总户数增加19.74%至6362户，户均持股市值下降8.02%，反映 筹码分散化 趋势。

公司在机器人核心部件领域取得突破：

• 研发费用1462.94万元，占营收6.30%，完成谐波减速器全系列齿形设计；
• 已获得部分小批量订单，但尚未形成规模收入贡献；
• 产品结构显示： 精密机械加工件 仍是核心收入来源，新业务培育期较长。

投资亮点：

• 精密制造领域技术积累扎实，谐波减速器技术突破打开成长空间；
• 经营活动现金流净额增长39.25%，显示主业造血能力尚可。

主要风险：

• 成本控制能力不足，期间费用率持续攀升；
• 财务杠杆快速提高，利息支出压力显著；
• 第四季度亏损需警惕季节性波动风险；
• 当前市盈率(TTM)98.45倍，估值水平较高，与业绩增速不匹配。