佳先股份(430489)2024年度财务报告深度分析

指标	2024年度	2023年度	同比变化
营业收入(亿元)	5.68	5.36	+5.88%
归母净利润(万元)	1,249.33	2,037.42	-38.68%
扣非净利润(万元)	932.83	1,601.15	-41.72%
基本每股收益(元)	0.09	0.15	-40.00%
每股净资产(元)	3.65	3.76	-2.93%

收入增长但利润承压： 2024年公司实现营业收入5.68亿元，同比增长5.88%，主要得益于市场开拓策略见效，销售量和市场占有率提升。然而，归母净利润同比下降38.68%，扣非净利润降幅达41.72%，显示盈利能力显著下滑。

主要影响因素：

• 行业价格竞争： PVC环保热稳定剂行业整体处于下行周期，有效需求不足导致产品价格持续低位运行，压缩了利润空间。
• 商誉减值： 对子公司沙丰新材料计提约400万元商誉减值，主要因行业周期性影响及市场竞争加剧导致资产组出现减值迹象。
• 原材料价格波动： 硬脂酸盐等产品价格与棕榈油等大宗商品价格高度相关，原材料成本压力未能完全传导至下游。

主营业务概况： 作为专业从事PVC环保热稳定剂及助剂研发生产的高新技术企业，公司主要产品包括二苯甲酰甲烷(DBM)、硬脂酰苯甲酰甲烷(SBM)和硬脂酸盐类，是新型改性聚氯乙烯材料(PVC)必需助剂。

子公司表现： 沙丰新材料作为重要子公司，2024年实现了销售量和收入的逆势增长，但受市场价格低位运行影响，净利润未达预期，成为拖累整体业绩的主要因素。

指标	2024年末	2023年末	变化
总资产(亿元)	10.51	10.70	-1.76%
归属于上市公司股东的净资产(亿元)	4.98	5.13	-2.90%
资产负债率	52.63%	52.06%	+0.57个百分点

公司资产负债结构保持相对稳定，但净资产规模有所收缩，主要系净利润下滑及商誉减值影响。

发展机遇：

• 作为PVC环保热稳定剂行业主要供应商，公司技术积累和市场地位仍具竞争优势。
• 持续的技术创新投入有望提升产品附加值，缓解价格压力。

主要风险：

• 行业周期性波动及大宗商品价格不确定性仍将持续影响盈利能力。
• 市场竞争加剧可能导致价格战延续，进一步压缩利润空间。
• 子公司沙丰新材料的经营改善进度存在不确定性。