星昊医药(430017)2024年度财报深度分析

一、核心财务指标概览
指标 2024年度 同比变化
营业收入 6.37亿元 -11.78%
净利润 1.00亿元 +7.87%
毛利率 70.18% -5.54个百分点
资产负债率 20.01% +3.10个百分点
ROE 4.00% +0.41个百分点
每股收益 0.82元 +13.15%
二、业绩表现深度分析

收入下降但利润增长的反常现象: 2024年营业收入同比下降11.78%至6.37亿元,主要受国家集采政策影响,醋酸奥曲肽注射液、氨甲环酸注射液等产品销售量增加但单价降低所致。然而净利润逆势增长7.87%至1亿元,主要得益于:

值得注意的是,公司经营活动现金流表现良好,前三季度净流入1亿元,同比增长23.42%,显示实际经营质量优于利润表表现。

三、运营效率与资产质量
效率指标 2024年 同比变化
总资产周转率 0.17次 -16.00%
存货周转率 1.36次 +15.19%

资产周转效率呈现分化态势:存货管理能力提升显著,但总资产周转效率下降,反映集采政策下资产投入产出比面临挑战。资产负债率维持在20.01%的健康水平,财务结构稳健。

四、股东结构与业务展望

股权结构: 前十大股东合计持股51.39%,其中北京康瑞华泰医药科技持股34.82%为控股股东,机构投资者占比约15%,股权结构稳定。

业务展望:

五、投资价值评估

星昊医药呈现典型的"利润增长优于收入增长"特征,反映管理层在行业逆境中的运营能力。但需关注:

当前4%的ROE水平虽有所提升,但仍低于行业平均,公司估值需结合创新药估值逻辑与传统仿制药企进行差异化评估。