中航成飞2024年年度财报深度分析

一、核心财务表现

     
      营业总收入：17.8亿元，同比增长6.11%
     
      归母净利润：1.12亿元，同比增长14.41%
     
     扣非净利润：9466.59万元，同比增长6.42%
    
     毛利率：34.54%，同比增长7.6%
    
     净利率：6.37%，同比增长8.15%
    
     每股收益：0.19元，同比增长11.76%

第四季度表现尤为突出：营业总收入5.91亿元（同比+30.97%），归母净利润908.21万元（同比+996.77%）。

二、财务健康状况分析

指标	数值	同比变化	风险提示
应收账款	11.49亿元	+18.58%	占归母净利润1022.98%
每股经营性现金流	-0.27元	-220.4%	业务回款周期延长
三费占比	17.82%	+4.06%	财务费用激增389.59%

财务费用大幅变动主因：利息费用增加及母公司汇兑收益减少。

三、战略发展亮点

     
      重组完成：
     
     总股本增至26.77亿股，打造"创新成飞、数字成飞、精品成飞"
    
      2025年目标：
     
     预计营业收入超800亿元，展现强大发展韧性
    
      产业链协同：
     
     构建"研-造-试-修-投"一体化机制，培育"成飞军团"
    
      技术突破：
     
     布局六代机研发及无人机"忠诚僚机"系统

公司战略定位：建成具有全球竞争力的世界一流创新型航空产业集团。

四、行业环境与机遇

国防现代化： 空天一体、跨域协同作战需求推动装备升级
低空经济： 应急救援、物流投送等新场景拓展
军贸出口： 枭龙战机、翼龙无人机海外市场持续拓展
国产替代： 高端传感器、医疗环保领域进口替代加速

五、投资价值评估

     
      优势：
     
     军工核心资产、技术壁垒高、政策支持明确
    
      风险：
     
     现金流压力、应收账款管理、国际政治因素
    
      估值驱动：
     
     六代机研发进展、军贸订单落地、低空经济政策

2024年利润分配方案：每10股派发现金股利0.14元，未来分红水平有望恢复。