1. 主营业务构成： 口腔修复材料(72.52%)、口腔数字化设备(22.39%)、其他产品及服务(4.93%)。

2. 研发创新： 2024年研发费用4736.19万元，同比增长18.21%，拥有有效专利153项。"绚彩3D Pro"氧化锆材料等高端产品推动口腔修复材料毛利率提升至60.14%。

3. 数字化转型： 数字化设备收入占比达22.39%，同比增长显著，通过"椅旁数字化修复系统"和"科美隐形矫正解决方案"构建生态闭环。

4. 全球化布局： 境外营收占比61.85%，覆盖120余个国家和地区，与200余家海外义齿加工企业合作，新兴市场拓展成效显著。

费用增长主要源于全球化扩张和研发投入增加，其中销售费用增速显著高于收入增速，反映市场拓展力度加大。

第四季度表现： 营收2.47亿元(同比+13.10%，环比+8.97%)，归母净利润3939.36万元(同比-18.58%，环比+14.82%)。

股东结构： 截至2024年末股东总户数8584户，较三季度末下降37.36%，户均持股市值增长48.16%至51.52万元，显示筹码集中度提升。

增长动力： IPO募投项目"口腔CAD/CAM材料产业化建设"及"研发中试基地"预计2025年逐步释放产能，缓解当前产能饱和状态。

风险因素： ① 海外市场拓展带来的费用压力；② 行业竞争加剧可能影响毛利率；③ 新产品研发和市场接受度不确定性。

投资建议： 公司作为国内口腔修复材料龙头，在创新驱动和全球化战略下具备长期成长潜力，但需关注费用控制能力和产能释放进度。