中集环科2024年度财报深度分析

一、核心财务表现

指标	2024年(亿元)	2023年(亿元)	同比变化
营业收入	33.49	46.63	-28.18%
归母净利润	3.04	5.96	-49.01%
扣非净利润	3.21	6.37	-49.70%
营业成本	27.91	36.79	-24.14%
毛利率	16.67%	21.10%	-21.03%
净利率	9.0%	12.7%	-29.11%

注：公司2024年业绩呈现明显下滑趋势，主要受主营业务罐式集装箱需求下降影响

二、分业务板块表现

业务板块	2024年营收(亿元)	2023年营收(亿元)	同比变化
罐式集装箱	27.48	40.64	-32.44%
医疗设备部件	2.41	2.13	+12.88%
后市场服务	1.47	N/A	N/A

业务亮点：

医疗设备部件业务逆势增长，主要受益于核磁共振技术在医疗行业的广泛应用
罐式集装箱业务虽大幅下滑，但仍保持全球50%左右市场份额（ITCO数据）
后市场服务业务初具规模，提供清洗、维修、定检等增值服务

三、现金流与资本结构

指标	2024年表现	关键变化
经营活动现金流净额	3.02亿元	同比-67.08%
投资活动现金流入	N/A	增长3390.45%
筹资活动现金流入	N/A	下降100%
应收账款/净利润	133.61%	需重点关注

注：现金流结构发生显著变化，投资活动异常活跃而筹资活动停滞

四、分红与股东回报

公司董事会审议通过的利润分配预案为：

以6亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利4.4元（含税）
不送红股，不以资本公积金转增股本
合计现金分红约2.64亿元，占归母净利润的86.8%

注：分红比例较高，显示公司对股东回报的重视

五、风险提示

应收账款风险： 应收账款占净利润比例高达133.61%，需警惕坏账风险
主营业务依赖： 罐式集装箱业务占比超80%，抗风险能力较弱
国际环境风险： 全球化工行业承压影响核心产品需求
成本压力： 虽然营业成本下降，但毛利率下滑明显

六、分析师评价

ROIC： 4.73%，资本回报率不强

净利率： 9%，产品或服务附加值一般

分红融资比： 上市以来累计分红7.71亿元，融资21.80亿元，比例为0.35

商业模式评价： 业绩主要依靠股权融资驱动