惠柏新材(301555)2024年年度报告深度分析
一、核心财务数据概览
指标 2024年 2023年 同比变化
营业收入(万元) 142,004.36 137,819.57 +3.04%
归属于上市公司股东的净利润(万元) 802.40 5,739.85 -86.02%
扣非净利润(万元) 44.76 5,589.16 -99.20%
研发费用(万元) 4,260.09 3,612.45 +17.90%
二、主营业务板块分析
产品类别 2024年营收(万元) 2023年营收(万元) 同比变化
风电叶片用环氧树脂 109,581.13 112,259.44 -2.39%
新型复合材料用环氧树脂 23,436.79 17,642.35 +32.84%
电子电气绝缘封装用环氧树脂 8,641.91 7,583.55 +13.96%

核心问题: 风电叶片用环氧树脂作为公司主要产品(占比77.2%),营收下滑2.39%,主要由于原材料价格下降导致销售均价降低,且行业竞争加剧导致单价降幅大于成本降幅。

亮点: 新型复合材料用环氧树脂和电子电气绝缘封装用环氧树脂分别实现32.84%和13.96%的增长,显示公司产品多元化战略初见成效。

三、业绩下滑原因深度剖析

1. 风电行业竞争加剧: 风电叶片用环氧树脂面临激烈价格竞争,产品销售单价降幅超过单位成本降幅,导致毛利率显著下降。

2. 原材料价格波动影响: 虽然销量增长26.57%,但原材料价格下降导致销售均价降低,直接影响营业收入。

3. 研发投入加大: 2024年研发费用同比增长17.90%,占营收比重提升至3.0%,短期内增加了成本压力。

4. 非经常性损益影响: 扣非净利润仅为44.76万元,显示公司主营业务盈利能力面临严峻挑战。

四、未来发展前景与战略布局

1. 产能扩张: 珠海工厂项目已于2024年9月封顶,建成后将形成年产8.2万吨新型电子专用材料产能,丰富产品矩阵。

2. 研发创新: 截至2024年末,公司拥有发明专利26项,实用新型专利64项,持续优化产品性能并开发LED封装用环氧树脂等新产品。

3. 市场多元化: 积极拓展电子电气绝缘封装、交通运输轻量化等市场,提供差异化解决方案,降低对风电行业的依赖。

4. 2025年开局良好: 一季度实现营收4.93亿元(同比+148%),归母净利润882万元(扭亏为盈),显示经营状况有所改善。