| 指标 | 2024年 | 2023年 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业收入(亿元) | 73.62 | 71.56 | +2.87% |
| 归母净利润(亿元) | -3.54 | 5.46 | -164.88% |
| 扣非净利润(亿元) | -4.66 | 4.11 | -213.40% |
| 毛利率 | 12.57% | 21.59% | -9.02个百分点 |
| 净利率 | -5.08% | 7.63% | -161.42% |
| 经营性现金流净额(亿元) | +1.72 | -1.56 | +209.76% |
| 业务板块 | 收入(亿元) | 占比 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 玻璃纤维及制品 | 71.09 | 96.56% | +3.36% |
| 其他业务 | 2.53 | 3.44% | -9.18% |
| 地区分布 | 收入(亿元) | 占比 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 国内市场 | 47.93 | 65.11% | +6.60% |
| 国际市场 | 25.69 | 34.89% | -3.43% |
关键发现： 公司业务高度集中于玻纤主业(96.56%)，国内市场增长(6.60%)部分抵消了国际市场下滑(-3.43%)的影响。
1. 产品价格下行压力： 玻纤行业整体面临价格下跌趋势，导致毛利率同比下滑9.02个百分点。
2. 汇兑损失影响： 受美元升值减缓及巴西雷亚尔贬值影响，汇兑收益同比减少。
3. 资产减值增加： 固定资产减值同比增加，进一步压缩利润空间。
4. 费用压力： 销售、管理、财务三费合计8.33亿元，占营收比11.32%，同比增加6.35%。
5. 季度恶化趋势： Q4单季度净利润-1.97亿元，同比下滑255.56%，亏损幅度扩大。
| 指标 | 2024年 | 变动幅度 |
|---|---|---|
| 经营性现金流净额(亿元) | 1.72 | +209.76% |
| 流动比率 | 0.88 | - |
| 短期借款变动 | - | +10.56% |
| 长期借款变动 | - | -28.86% |
现金流改善原因： 公司加强现金流管理，经营活动现金流入增加，同时经营活动现金流出减少。
债务风险提示： 流动比率0.88低于安全水平，短期借款增加10.56%，显示短期偿债压力上升。
| 估值指标 | 数值 | 行业对比 |
|---|---|---|
| 市盈率(TTM) | 负值 | 无意义 |
| 市净率(LF) | 约1.57倍 | 中等水平 |
| 市销率(TTM) | 约1.77倍 | 偏高 |
机构持仓： 前十大机构合计持股84.19%，显示机构投资者仍保持较高持仓比例。
分红融资比： 上市2年累计分红1.13亿元，融资18.62亿元，分红融资比仅0.06，回报能力较弱。
1. 核心问题： 增收不增利现象突出，显示公司面临产品价格下行、成本压力、汇率波动等多重挑战。
2. 积极因素： 经营性现金流显著改善，国内市场保持增长，机构投资者持仓稳定。
3. 风险提示：
4. 投资建议： 当前估值缺乏吸引力，建议关注公司产品结构调整效果及海外市场恢复情况，待行业景气度回升信号明确后再考虑配置。
