时到量化
盘古智能(301456)2024年度财报深度分析
一、核心财务指标
指标
2024年度
同比变化
营业总收入
4.00亿元
+19.02%
归母净利润
5561.72万元
-26.78%
毛利率
38.14%
-6.78%
每股收益
0.37元
-26.78%
资产负债率
7.16%
+0.93%
注:净利润下滑主要受股票激励费用(2112万元)及风电行业降本压力传导影响,剔除股份支付后净利润为5062.88万元。
二、业务结构分析
业务板块
收入(亿元)
占比
同比变化
毛利率
润滑系统
1.35
67.60%
-15.42%
44.72%
液压系统
0.49
24.52%
+95.85%
23.45%
业务转型特征明显:液压系统收入增长显著但毛利率较低(较润滑系统低21.27%),风电润滑系统受价格下调影响收入下滑。
三、关键经营动态
研发投入
:持续加码海洋工程领域,2024年11月参展中国海洋装备博览会,展示深海润滑技术解决方案
市场拓展
:工程机械、轨道交通等非风电领域收入实现突破,占总收入约7.88%
股东回报
:拟实施10派2元现金分红方案,合计派发现金红利约743万元
审计意见
:中兴华会计师事务所出具标准无保留意见
四、风险提示
行业集中风险
:风电行业收入占比仍超60%,受整机厂商降本压力持续传导
毛利率压力
:液压系统毛利率同比下滑9.54%,业务结构变化影响整体盈利水平
现金流压力
:经营活动现金净流入为-2386.92万元,同比减少1712.09万元
市场估值分歧
:当前PE(TTM)约40倍,部分投资者认为与4亿营收规模匹配度存疑
五、发展前景
公司战略清晰度较高:
技术纵深
:依托风电润滑技术积累,向海洋工程、轨道交通等高技术门槛领域延伸
产能布局
:液压系统产能利用率提升至78%,2024年新增3项发明专利
管理优化
:限制性股票激励计划覆盖核心技术人员,研发费用率维持在8.2%
关键观察点:2025年液压系统毛利率能否回升至25%以上,非风电业务收入占比能否突破15%。