仁信新材(301395)2024年年度报告深度分析
一、核心财务数据
指标 2024年 同比变化 2023年
营业总收入(亿元) 22.09 +11.67% 19.79
归母净利润(万元) 5,324.38 -4.57% 5,579.00
扣非净利润(万元) 4,202.02 -1.35% 4,260.00
毛利率 2.46% -0.56个百分点 3.02%
二、业绩表现分析

1. 营收增长但利润承压 :公司2024年营收恢复两位数增长,但净利润连续三年下滑,较2021年峰值1.34亿元缩水60%,反映成本控制压力。

2. 季度波动显著 :第三季度扣非净利润同比激增439.66%,但全年仍下滑,显示业绩修复持续性不足。

3. 产品结构优化 :高附加值产品HIPS收入占比达41.21%,成为新的增长点。

三、关键经营挑战

原材料成本压力 :苯乙烯采购均价同比上涨9.99%至8045.69元/吨,能源成本占比超30%,导致毛利率降至2.46%的历史低位。

市场竞争加剧 :作为华南PS龙头企业,面临行业产能过剩和价格竞争压力,需持续提升高端产品竞争力。

四、战略举措与展望

1. 研发投入加大 :聚焦高抗冲聚苯乙烯等高端产品,被列为国家战略性新兴产业重点产品。

2. 供应链优化 :与中海壳牌建立隔墙管道输送的稳定供应关系,降低物流成本。

3. 政策机遇 :受益于国家促消费政策,在电子电器、医疗器械等应用领域有望拓展新市场。

五、投资价值评估
估值指标 数值 行业对比
市盈率(TTM) 33.17倍 高于化工新材料平均水平
市净率(LF) 1.2倍 处于合理区间

风险提示 :原材料价格波动、行业竞争加剧、高端产品市场拓展不及预期。