赛维时代(301381)2024年年度财务深度分析
一、核心财务指标概览
指标 2024年 2023年 同比变化
营业收入(元) 10,275,379,442.25 6,563,662,921.14 +56.55%
归属于上市公司股东的净利润(元) 214,099,224.24 335,547,669.84 -36.19%
扣非净利润(元) 180,755,471.84 307,926,482.45 -41.30%
经营活动现金流量净额(元) -469,000,000.00 556,000,000.00 -185.25%
基本每股收益(元) 0.5351 0.8389 -36.21%
注:数据来源于公司2024年年度报告,货币单位为人民币元
二、业务结构分析
业务板块 2024年收入(元) 占比 同比变化
商品销售-服饰配饰 7,447,096,200.00 72.83% +59.43%
商品销售-非服饰配饰 2,324,188,100.00 22.72% +33.85%
物流服务 454,628,773.92 4.45% +261.49%

关键观察:

三、盈利能力与成本结构
成本项目 2024年(元) 2023年(元) 增幅
营业成本 5,777,235,414.25 3,554,607,393.75 +62.53%
销售费用 2,834,000,000.00 1,752,000,000.00 +61.76%
研发费用 287,000,000.00 195,000,000.00 +47.18%

关键问题:

  1. 成本增速(62.53%) 超过收入增速 (56.55%),直接挤压利润空间
  2. 海运费上涨导致物流成本增加,亚马逊平台政策变化提升尾程配送成本
  3. 新品开发投入(特别是非服饰品类)产生阶段性亏损
四、现金流与营运风险

异常指标: 经营活动现金流净额从 +5.56亿元 恶化至 -4.69亿元 ,创历史最大逆差

主要原因:

警示:现金流恶化程度远超净利润下滑幅度,需警惕资金链风险
五、战略评估与投资建议

积极因素:

风险因素:

估值参考: 当前股价20.24元对应PE(TTM)约37倍,高于行业平均