湖南裕能(301358)2024年年度报告深度分析

一、核心财务表现

2024年，湖南裕能实现营业收入225.99亿元，同比下降45.36%；归母净利润5.94亿元，同比下滑62.45%。基本每股收益降至0.78元。业绩下滑主要受碳酸锂价格大幅下跌影响，磷酸铁锂正极材料价格从2023年的8.16万元/吨降至2024年的3.18万元/吨。

指标	2024年	2023年	同比变化
营业收入(亿元)	225.99	413.60	-45.36%
归母净利润(亿元)	5.94	15.81	-62.45%
基本每股收益(元)	0.78	2.09	-62.68%
出货量(万吨)	71.06	50.68	+40.21%

二、业务发展亮点

    
     国际化布局加速：
    
    公司已设立新加坡和西班牙主体，计划在西班牙建设年产5万吨正极材料项目，目前正在推进环评等前期审批工作。海外市场有望为公司带来更高利润水平。

    
     垂直一体化战略：
    
    2024年4月取得黄家坡磷矿采矿许可证，完成打石场磷矿首采地段探转采（生产规模250万吨/年），强化原材料端控制能力，有效平滑价格波动对成本的影响。

尽管市场占有率从2023年的30.7%微降至28.9%，但公司仍是2024年唯一实现盈利的磷酸铁锂正极材料企业，单吨净利润836元。

三、股东回报与分红

公司公布2024年度利润分配预案：以总股本757,253,070股为基数，每10股派发现金1.57元（含税），合计派发现金红利1.19亿元（含税）。

四、机构盈利预测与估值

专业机构预测公司2025-2027年业绩将显著改善：

年份	营收预测(亿元)	同比变化	归母净利润预测(亿元)	同比变化	市盈率(倍)
2025E	300.1	+32.8%	19.2	+222.7%	16
2026E	370.8	+23.5%	26.8	+39.7%	11
2027E	426.4	+15.0%	30.5	+14.1%	10

预计2025年加工费将提升2000元/吨，公司利润有望实现200%增长（所得税率15%）。

五、风险提示