湖南裕能(301358)2024年年度报告深度分析

一、核心财务表现

2024年,湖南裕能实现营业收入225.99亿元,同比下降45.36%;归母净利润5.94亿元,同比下滑62.45%。基本每股收益降至0.78元。业绩下滑主要受碳酸锂价格大幅下跌影响,磷酸铁锂正极材料价格从2023年的8.16万元/吨降至2024年的3.18万元/吨。

指标 2024年 2023年 同比变化
营业收入(亿元) 225.99 413.60 -45.36%
归母净利润(亿元) 5.94 15.81 -62.45%
基本每股收益(元) 0.78 2.09 -62.68%
出货量(万吨) 71.06 50.68 +40.21%
二、业务发展亮点
国际化布局加速: 公司已设立新加坡和西班牙主体,计划在西班牙建设年产5万吨正极材料项目,目前正在推进环评等前期审批工作。海外市场有望为公司带来更高利润水平。
垂直一体化战略: 2024年4月取得黄家坡磷矿采矿许可证,完成打石场磷矿首采地段探转采(生产规模250万吨/年),强化原材料端控制能力,有效平滑价格波动对成本的影响。

尽管市场占有率从2023年的30.7%微降至28.9%,但公司仍是2024年唯一实现盈利的磷酸铁锂正极材料企业,单吨净利润836元。

三、股东回报与分红

公司公布2024年度利润分配预案:以总股本757,253,070股为基数,每10股派发现金1.57元(含税),合计派发现金红利1.19亿元(含税)。

四、机构盈利预测与估值

专业机构预测公司2025-2027年业绩将显著改善:

年份 营收预测(亿元) 同比变化 归母净利润预测(亿元) 同比变化 市盈率(倍)
2025E 300.1 +32.8% 19.2 +222.7% 16
2026E 370.8 +23.5% 26.8 +39.7% 11
2027E 426.4 +15.0% 30.5 +14.1% 10

预计2025年加工费将提升2000元/吨,公司利润有望实现200%增长(所得税率15%)。

五、风险提示