南王科技(301355)2024年年度报告深度分析

指标	2024年	2023年	同比变化
营业收入(亿元)	14.00	11.50	+21.77%
归母净利润(万元)	3,728.49	7,197.88	-48.20%
毛利率	15.66%	17.84%	-2.18%
净利率	2.14%	5.32%	-3.18%
ROE	2.45%	4.74%	-2.29%
每股收益(元)	0.19	0.42	-54.76%

收入增长驱动因素： 公司2024年营收实现21.77%的同比增长，主要得益于市场拓展成效显著，产品线持续丰富。

利润下滑原因分析： 归母净利润同比下降48.20%，主要受以下因素影响：

• 原材料成本上升导致毛利率下降2.18个百分点
• 产能扩张投入增加运营成本
• 国际化布局初期费用较高

现金流情况： 经营活动现金净流入4404.44万元，同比下降79.66%，显示营运资金压力增大。

1. 产品与技术升级：

• 研发投入同比增长22.76%，聚焦生物基涂层、可降解材料等前沿技术
• 设立子公司拓展无纺布袋业务，形成差异化竞争优势

2. 全球化战略：

• 印尼、加拿大子公司计划2025年投产，覆盖东南亚及北美市场
• 国际化布局有望对冲国内市场竞争压力

3. 产业链整合：

• 推进"废纸回收-纸浆生产-包装制造"产业链闭环建设
• 增强原材料供应稳定性，降低成本波动风险

公司拟向全体股东每10股派发现金红利1元（含税），合计派发现金红利约1933.55万元，占归母净利润的51.85%。

短期关注： 原材料价格走势、海外子公司投产进度、毛利率改善情况。

长期价值： 技术研发成果转化能力、国际化战略执行效果、产业链闭环建设进展。

风险提示： 原材料价格波动风险、海外扩张不及预期风险、行业竞争加剧风险。