凯格精机(301338)2024年年度报告深度分析

一、核心财务指标概览
指标 2024年 2023年 同比变化
营业收入(元) 856,602,024.45 740,021,358.32 +15.75%
归母净利润(元) 70,516,160.08 52,580,000.00 +34.12%
扣非净利润(元) 63,581,566.40 39,680,000.00 +60.25%
经营活动现金流净额 - - -559.65%
毛利率 32.21% - -
负债率 35.79% - -
二、分业务板块表现
产品类别 2024年营收(元) 2023年营收(元) 同比变化
锡膏印刷设备 444,259,667.36 401,619,660.01 +10.62%
点胶设备 88,830,196.36 56,991,685.49 +55.87%
柔性自动化设备 70,978,053.89 47,458,456.80 +49.56%
封装设备 228,708,446.07 216,342,119.90 +5.72%

各业务板块均实现增长,其中 点胶设备 柔性自动化设备 增速最为显著,分别达到55.87%和49.56%。

三、关键财务特征分析

1. 经营与现金流背离现象 :净利润同比增长34.12%的同时,经营活动现金流净额却大幅下降559.65%,这一现象值得警惕。

2. 第四季度业绩爆发 :Q4单季归母净利润同比大增145.32%,扣非净利润增长162.44%,显示公司经营效率显著提升。

3. 股东结构变化 :股东户数减少3.31%至1.26万户,户均持股增加至8423股,显示机构投资者持股集中度提高。

4. 分红政策 :拟每10股派现2元,总派发2128万元,占归母净利润30.18%,显示公司对股东回报的重视。

四、风险与机遇评估

机遇:

风险:

五、投资建议

凯格精机2024年业绩整体表现良好,特别是净利润和扣非净利润的快速增长值得肯定。然而,现金流与利润的背离现象需要密切关注。建议投资者:

  1. 短期关注公司现金流改善情况
  2. 中长期关注点胶设备和柔性自动化设备等高增长业务的持续表现
  3. 密切跟踪存货和应收账款等关键运营指标变化

当前公司估值水平需结合行业平均PE及未来业绩增长预期综合判断。