第四季度表现尤为疲软：营收9.12亿元（同比+68.7%），但净利润仅2070.49万元（同比-54.33%），显示明显的增收不增利现象。

1. 盈利能力下滑： 毛利率从2023年的12.98%降至10.14%，主要受原材料成本上升及产品价格竞争影响。三费占比1.96%（同比-2.43%），但绝对金额达5195.5万元。

2. 应收账款风险： 应收账款同比激增55.92%，远超营收增速，显示回款压力加大。期末应收款达9亿元，占营收比例达34%，需警惕坏账风险。

3. 现金流分化：

• 经营性现金流0.5元/股（同比+123.37%）
• 投资活动现金流因募投项目支出同比变化113.6%
• 筹资活动现金流因IPO资金消耗同比-100.15%

新能源汽车线缆成为最大收入来源，且已进入人形机器人头部企业供应链，但光伏线缆毛利率承压明显。

2024年四季度前十大机构持股比例合计下降3.15个百分点，反映机构对短期业绩的谨慎态度。融资余额连续3周净偿还达3924.49万元，市场分歧明显。

积极因素：

• 新能源行业政策支持持续
• 研发投入同比+34.4%（新产品开发）
• CNAS认证实验室保障技术优势

风险因素：

• 应收账款周转率恶化
• 原材料价格波动对毛利率的持续压制
• 募投项目效益不及预期