江波龙(301308)2024年年度财报深度分析

指标	2024年	同比变化
营业总收入	174.64亿元	+72.48%
归母净利润	4.99亿元	+160.24%
毛利率	19.05%	+132.63%
净利率	2.89%	+134.99%
每股收益	1.2元	+159.7%

注：第四季度出现 单季度亏损 ，归母净利润-5825.96万元，同比下降205.89%

2024年公司盈利能力显著提升：

• 毛利率提升至19.05%，主要受益于存储芯片行业价格回暖和公司中高端产品占比提升
• 净利率提升至2.89%，反映公司在成本控制和产品定价方面的改善
• 期间费用率9.72%，同比下降0.85个百分点，显示费用控制能力增强

风险提示： 第四季度盈利能力显著下滑，需关注是否具有持续性

指标	2024年	同比变化
每股经营性现金流	-2.86元	+57.8%
货币资金	10.25亿元	-15.91%
有息负债	77.02亿元	+45.88%
有息资产负债率	45.58%	-

风险警示： 经营性现金流持续为负，债务规模快速增长，需警惕财务风险

• 国产替代战略成效显著： 自研主控芯片累计出货超3000万颗，UFS主控芯片已流片，计划2025年进入高端智能手机供应链
• 企业级存储持续放量： 在数据中心、云计算等领域的市场份额提升
• 海外与品牌业务高速增长： 国际高端消费类存储品牌FORESEE表现亮眼
• 研发投入加大： 研发费用同比增长53.34%，主要投向主控芯片和先进存储技术

• 存储芯片行业复苏： 2024年NAND闪存价格回升速度快于预期，主要厂商相继提价
• AI驱动需求增长： AI应用带来潜在存储需求增量
• 国产替代政策支持： 自主可控战略下，公司作为国内存储产业链领先企业持续受益

优势：

• 行业景气度回升，存储价格持续回暖
• 国产替代战略下技术实力和市场份额提升
• 盈利能力显著改善，毛利率和净利率双升

风险：

• 经营性现金流持续为负，债务压力较大
• 第四季度业绩下滑明显，需关注持续性
• 研发和销售费用增长较快，可能影响短期利润