美利信(301307)2024年度财报深度分析
一、核心财务数据概览
指标 2024年 2023年 同比变化
营业收入(亿元) 25.89 23.62 +9.63%
净利润(亿元) -1.35至-1.85 1.36 -236.16%至-199.36%
扣非净利润(亿元) -1.4至-1.9 1.14 -222.81%至-166.67%
总市值(亿元) 48.80 - -
市净率 1.53 - -
二、业务板块表现分析

1. 通信业务: 受主要客户基站建设速度放缓影响,通信领域收入同比大幅下降,成为拖累业绩的主因。该业务2024年收入约10亿元(爱立信/华为各占50%)。

2. 汽车业务: 实现良好增长,特别是在新能源汽车领域(电驱动系统、车身系统和电控系统铝合金压铸件),但增长幅度未能抵消通信业务下滑。

3. 海外布局: 完成对德国VOIT Automotive GmbH 97%股权及波兰Voit Polska Sp.Zo.o.100%股权的收购,涉及金额4536.8万欧元,客户包括采埃孚、博世等国际巨头。

三、亏损原因深度解析
  1. 收入结构失衡: 通信业务收入大幅下滑,而汽车业务增长未能完全对冲。
  2. 产能爬坡压力: 安徽工厂等募投项目投入使用,但产能尚未充分释放,导致折旧摊销及人工费用明显增加。
  3. 战略投入前置: 海外收购及布局产生大量一次性费用,2024年欧洲资产收购完成德国、塞尔维亚及中国的反垄断审查。
  4. 资产减值计提: 基于审慎原则对可能发生减值的资产计提准备。
  5. 非经常性损益: 影响金额约500万元,对整体亏损影响有限。
四、战略布局与未来展望

双轮驱动战略: 坚持"5G通信+新能源智能网联汽车"发展方向,2024年三季报显示营收环比增长5.83%,战略转型初见成效。

欧洲市场突破: 通过收购获得欧洲高端汽车客户资源,预计2025年起将逐步贡献业绩。

技术储备优势: 在5G基站结构件(8米超大尺寸压铸)和新能源汽车压铸件领域保持技术领先。

风险提示: 通信行业投资周期波动、海外整合不及预期、新能源汽车行业竞争加剧等风险仍需关注。

五、投资价值评估
估值指标 数值 行业对比
市盈率(TTM) 亏损 不适用
市净率 1.53 中等水平
总市值(亿元) 48.80 中小市值

分析师观点: 当前股价反映短期业绩压力,但海外布局和汽车业务增长为未来提供弹性。建议关注2025年通信业务复苏节奏及欧洲资产整合进展。