新天地(301277)2024年年度财报深度分析

一、核心财务指标

指标	2024年	同比变化
营业总收入	7.26亿元	+11.51%
归母净利润	1.74亿元	+9.21%
毛利率	40.55%	+1.79%
净利率	23.82%	-1.31%
每股收益	0.62元	+8.77%

第四季度表现尤为突出：营业收入1.89亿元（同比+17.26%），归母净利润3181.9万元（同比+42.7%）。

二、现金流与资本结构

项目	2024年	同比变化
经营性现金流净额	1.27亿元	-51.14%
每股经营性现金流	0.45元	-65.1%
资产负债率	14.92%	+4.98个百分点
ROIC	11.37%	-
ROE	11.26%	-

现金流下降主因：银行承兑汇票到期收款减少（经营活动现金流变动-51.14%），同时投资活动现金流净额变动-196.66%反映本期投资增加。

三、费用与运营效率

项目	金额/比率	同比变化
三费占比（销售/管理/财务）	6.17%	-4.09%
销售费用	-	+17.04%
研发投入	5548.87万元	-0.34个百分点
存货周转率	11.36次	-
总资产周转率	0.42次	-

销售费用增长17.04%源于拓展原料药市场的投入（职工薪酬激励、差旅费、展会等）。研发投入占比7.64%，保持较高水平。

四、分红与股东结构

项目	数据
分红方案	10派4元（含税）+10转增4股
累计分红融资比	0.16（上市3年累计分红1.47亿元）
前十大股东持股比例	76.08%
股东户数	1.40万户

五、风险提示

应收账款风险：应收账款/利润比已达86.16%，需密切关注回款情况
经营性现金流大幅下降51.14%，需关注持续经营现金流能力
投资活动现金流净额变动-196.66%，需评估新增投资效益
每股净资产5.51元（同比-23.93%），反映资本扩张对净资产稀释

六、综合评价

新天地2024年实现营收净利双增长，毛利率提升至40.55%显示产品竞争力。但需警惕：

现金流指标恶化与应收账款高企形成经营质量隐忧
资本回报率（ROIC 11.37%）处于行业中游水平
商业模式仍依赖股权融资驱动（分红融资比仅0.16）

未来应重点关注：原料药市场拓展成效、现金流改善情况及研发投入转化效率。