2024年公司面临显著经营压力，主要体现为：

• 收入端下滑 ：营业总收入同比下降17.28%，主要系钢铁、水泥等主要客户需求减少导致销售收入下滑。
• 盈利能力恶化 ：毛利率同比下滑0.35个百分点至41.2%，净利率由正转负至-28.64%，反映成本控制能力减弱。
• 费用压力显著 ：三费(销售/管理/财务费用)占比达46.62%，同比上升88.86%，其中市场投入增加和新业务布局导致销售费用增长明显。
• 资产减值影响 ：减值准备计提金额同比增加，进一步拖累利润表现。

关键观察：

• 固定资产大幅增加157.35%，占总资产比重上升16.6个百分点，显示资本开支力度加大。
• 货币资金减少58.06%，流动性承压，需关注短期偿债能力。
• 应收账款/利润比达848.48%，回款效率亟待改善。

关键风险提示：

• 经营性现金流连续三年为负，现金流压力显著
• 财务费用/近3年经营性现金流均值达1238.62%，利息负担沉重
• ROIC为-4.45%，资本使用效率低下

管理层披露的发展方向：

• 继续深耕流体输送、永磁电机、精控燃烧等核心技术领域
• 加强新业务布局和市场拓展力度
• 优化成本结构，提高运营效率

分析师建议：

• 短期谨慎 ：业绩拐点尚未显现，需密切跟踪订单恢复情况
• 关注现金流 ：重点监控经营性现金流改善进度
• 长期观察 ：新业务拓展成效将决定公司转型成败