一、核心财务指标概览
指标
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2024年
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同比变化
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营业总收入
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2.63亿元(半年报)
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+3.53%
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归母净利润
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3053.59万元(半年报)
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-19.39%
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毛利率
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24.8%
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-13.84%
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净利率
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11.62%
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-22.14%
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每股收益
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0.52元
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-39.53%
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注:2024年完整年报尚未披露,当前数据基于2024年半年报
二、业务表现分析
1.
增收不增利特征明显
:2024年上半年营收同比增长3.53%,但归母净利润同比下降19.39%,第二季度净利润降幅扩大至26.18%。
2. 分业务场景表现(基于2023年报预测趋势):
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热泵场景:2023年营收1.93亿元(+11.83%),毛利率20.46%(+1.14%)
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商用空调:营收2.01亿元(+19.96%),毛利率29.83%(+2.73%)
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冷冻冷藏:营收1.45亿元(+39.79%),毛利率37.50%(+2.29%)
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车用涡旋:营收0.14亿元(+423.49%)
三、财务健康状况
1.
应收账款风险
:当期应收账款占最新年报归母净利润比达84.82%,显示回款压力较大。
2. 现金流表现:
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经营活动现金流净额:同比下降26.85%(购买材料及人员支出增加)
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投资活动现金流净额:同比下降302.39%(闲置募集资金理财增加)
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现金及等价物净增加额:同比下降948.16%
3. 研发投入:同比增长72.25%(研发人员增加及研发耗费增加)
四、机构持股与市场评价
1. 机构持股情况:截至2024年8月,8家机构合计持股26.28%,较上季度下降0.70个百分点。
2. 分析师观点:
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短期受研发投入增加(费用率上升)和工艺改善制约利润表现
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长期看好国产替代及海外拓展空间
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预测2024-26年归母净利润CAGR约26%
五、风险提示
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毛利率持续下滑风险(半年报毛利率同比下降13.84%)
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应收账款管理风险(占净利润比例高达84.82%)
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研发投入转化效率不及预期风险
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海外市场拓展不及预期风险
六、投资建议
基于现有数据,公司呈现以下特征:
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短期承压
:增收不增利,费用率上升明显
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长期潜力
:国产替代稀缺标的,四大应用场景均保持增长
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需重点关注:2024年下半年毛利率改善情况、应收账款周转效率、研发成果转化进度
注:本分析基于2024年半年报及历史数据推测,完整年报披露后需重新评估