时到量化 时到量化
华大九天（301269）2024年度财务深度分析
一、核心财务指标
指标 2024年 同比变化 2023年 2022年
营业收入（亿元） 12.94* +9.62% (H1) 4.05 (H1) 2.66 (H1)
归母净利润（亿元） 1.08* -46.19%* 0.84 (H1) 0.40 (H1)
扣非净利润（亿元） -0.51 (H1) -441.88% (H1) 0.15 (H1) 0.03 (H1)
毛利率 91.39% (H1) -4.16% (H1) 95.55% (H1) 91.58% (H1)
注：标*为券商预测值，H1表示上半年数据
二、业务结构分析
业务分类 营收占比 技术亮点
EDA软件销售 ~70% 全定制设计平台、数字电路设计工具
技术开发服务 ~20% 晶圆制造工程服务、工艺模型提取
硬件及代理软件 ~10% 平板显示电路设计工具
地域分布：境内占比93%，境外7%
三、关键财务风险
四、机构观点

华创证券维持"推荐"评级，主要基于：

  1. 国内EDA行业龙头地位稳固，承担多项国家级科研项目
  2. 国资背景优势（中国电子集团持股30.16%）
  3. 长期受益于半导体产业链自主可控趋势
估值参考：当前PE(TTM)约664倍，反映市场对成长性的高预期
五、投资建议
优势 风险
  • 国内EDA领域稀缺标的
  • 技术积累深厚（源自"熊猫系统"团队）
  • 政策支持明确
  • 业绩波动性大
  • 产品线完整度与国际巨头存在差距
  • 估值处于历史高位

建议投资者关注：2025年产品线拓展进度及国产替代政策落地情况