软通动力(301236)2024年度财务报告深度分析

一、核心财务表现

营业收入 :313.16亿元,同比增长78.13%,主要得益于战略并购带来的硬件业务(计算产品与智能电子收入129.2亿元)及数字能源与智算服务(2.59亿元)的新增贡献。

归母净利润 :1.80亿元,同比下降66.21%,主要受以下因素拖累:

二、现金流与资本结构

项目 金额(亿元) 同比变化
经营活动现金流 7.41 -15.01%
投资活动现金流 -16.99 主要用于并购支付及智算中心布局
筹资活动现金流 19.03 依赖并购贷款及股权融资

资产负债率 提升至54.4%,需警惕偿债压力。

三、业务结构分析

业务板块 收入(亿元) 同比变化 毛利率
软件与数字技术服务 181.21 +3.08% 17.3%
计算产品与智能电子 129.20 并购新增 待披露
数字能源与智算服务 2.59 新增业务 待披露

四、资产质量与运营效率

存货 :40.51亿元(+466%),或与硬件业务库存积压有关,存货周转率3.6次,低于行业平均。

应收账款 :66.31亿元(+30.8%),占营收21.2%,坏账风险需监控。

五、战略进展与行业地位

在2024年中国信创产业元年背景下,软通动力在多个子项排名中表现突出:

公司通过并购同方计算机和智通国际,增强了在芯片、操作系统、数据库等信创核心环节的技术能力。

六、季度表现趋势

季度 营收(亿元) 同比变化 净利润(亿元)
Q1 54.49 +29.65% -2.77
H1 125.26 +45.98% -1.54
Q3 222.08 +73.07% 0.42
全年 313.16 +78.13% 1.80

下半年业绩明显改善,显示并购整合逐步见效。

七、分析师观点

西部证券等机构维持买入评级,预计2024年归母净利润6.4亿元(同比增长19.87%),但实际业绩显著低于预期。

市场关注点:

八、投资风险提示

  1. 并购整合不及预期风险
  2. 存货与应收账款周转效率持续恶化风险
  3. 利息支出进一步增加导致的财务压力
  4. 信创行业竞争加剧风险