国泰环保(301203)2024年年度报告深度分析
一、核心财务指标
指标 2024年 同比变化
营业总收入 2.40亿元 +1.92%
归母净利润 1.01亿元 -10.24%
毛利率 55.70% -5.46个百分点
净利率 42.37% -16.08%
每股收益(EPS) 1.27元 -10.24%
ROE 7.15% -0.86个百分点
二、经营质量分析

现金流状况: 经营活动现金净流入6687.19万元,同比 下降48.52% ,现金流压力显著增加。

应收账款: 应收账款占归母净利润比例达 114.48% ,回款能力需重点关注。

费用控制: 三费占比0.43%,同比 下降91.72% ,成本控制能力突出。

资产负债率: 3.52%,较上年同期 下降1.07个百分点 ,财务结构稳健。

三、业务发展评估

主营业务: 污泥处理服务、成套设备销售与水环境生态修复业务收入 同比下降15.52% ,但成本降幅更大(26.49%),盈利能力有所提升。

毛利率趋势: 55.70%的毛利率虽较上年下降,但已实现 连续2个季度回升

资本回报: ROIC为11.74%,资本回报率处于行业中等水平。

四、股东与分红情况

股东结构: 前十大股东持股68.06%,实际控制人陈柏校持股36.38%,股权集中度高。

分红政策: 2023年实施每10股派15元的高分红方案,但2024年中报未提出分红计划。

融资情况: 上市以来累计融资9.23亿元,分红2.40亿元,分红融资比0.26。

综合分析结论:

1. 公司呈现"增收不增利"特征,净利润下滑幅度大于收入下滑,需关注毛利率持续下降风险;

2. 现金流状况恶化与应收账款高企是主要经营风险点,可能影响业务可持续性;

3. 高净利率(42.37%)显示产品附加值优势,但需警惕行业竞争加剧对盈利能力的侵蚀;

4. 建议投资者重点关注公司应收账款回收情况、毛利率变化趋势及新业务拓展进度。