善水科技(301190)2024年年度报告深度分析

一、核心财务指标分析
指标 2024年 同比变化 分析
营业收入 5.05亿元 +1.88% 收入增速放缓,显示行业竞争加剧
归母净利润 5295.49万元 +151.51% 利润大幅增长,但主要来自非经常性收益
扣非净利润 6042.02万元 -47.63% 主营业务盈利能力显著下滑
毛利率 26.67% -9.19个百分点 成本压力增大,产品竞争力下降
净利率 10.49% +6.24个百分点 非经常性收益提升整体利润率
ROE 3.35% - 资本回报率偏低
二、季度经营表现
指标 Q4 同比变化 环比变化
营业收入 1.32亿元 +0.05% +5.67%
归母净利润 -1433.23万元 -208.78% -209.09%
毛利率 20.12% -11.22个百分点 -2.62个百分点

第四季度业绩显著恶化,呈现"增收不增利"特征,毛利率持续下滑显示成本端压力未得到有效缓解。

三、费用与运营效率
费用项目 金额(万元) 同比变化
销售费用 - -2.42%
管理费用 - +26.38%
研发费用 - +11.94%
财务费用 - +32.34%

期间费用总额5203.82万元,同比增加2370.26万元,费用率上升4.59个百分点至10.31%,显示公司运营效率有所下降。

四、业务结构与市场表现

主营业务构成:

产品结构较为集中,6-硝体占比超六成,存在单一产品依赖风险。

市场表现:

估值水平显著高于行业平均,与基本面改善程度不匹配。

五、股东结构与筹码分析
指标 2024年末 变化
股东总户数 1.28万户 -4.25%(较Q3)
户均持股市值 26.41万元 +5.24%

股东户数持续下降,筹码趋于集中,但户均持股市值仍低于行业平均水平(23.93万元)。

六、投资建议与风险提示

投资亮点:

主要风险:

综合评估: 公司短期业绩波动较大,主营业务面临挑战,建议投资者关注产品结构优化进展和成本控制能力改善情况,当前估值水平下需保持谨慎。