武汉天源环保(301127)2024年年度报告深度分析
一、核心财务指标
指标 2024年 同比变化
营业总收入 19.85亿元 +1.96%
归母净利润 3.33亿元 +17.87%
毛利率 33.50% +4.12个百分点
净利率 16.87% +2.30个百分点
基本每股收益 0.57元 +16.33%
关键亮点:净利润增速显著高于营收增速,显示公司盈利能力持续优化。毛利率提升至33.5%,反映业务结构改善和成本控制成效。
二、业务结构分析
业务板块 营收占比 主要特点
水环境治理 40.24% 传统优势业务,保持稳定发展
固体废弃物处置及资源再生 59.60% 已成为第一大业务,增速显著
绿色能源 0.16% 新兴培育业务,未来发展重点

区域分布:西南地区贡献58.81%营收,华中(19.19%)和西北(19.36%)形成重要补充,呈现"西南为主、多点布局"的格局。

战略转型:公司已形成"水务治理+固废处置+绿色能源+高端装备制造"四大业务板块,并拓展第三方服务,构建"4+1"经营新格局。
三、机构持股与资本市场动向

截至2025年3月17日,机构投资者持股比例53.02%,较上季度下降7.32个百分点。前十大机构包括湖北天源环保集团(控股股东)、康佳集团等产业资本。

重要公告:拟将公司名称变更为"武汉天源集团股份有限公司",证券简称变更为"武汉天源",反映"环保+能源"双主业发展战略。

分红方案:每10股派发现金红利1.0元(含税),合计派发约6470万元,占净利润的19.4%,保持稳定分红政策。
四、财务健康度评估

优势指标:

主要风险:经营活动现金流净额-2.84亿元,主营业务收现比率仅55.46%,现金流管理需加强。

特殊变动说明:财务费用增长344.26%(可转债利息增加)、长期股权投资增长288.25%(新增投资项目)、合同负债增长173.78%(项目预收款增加)。

五、综合分析与展望

2024年公司实现战略转型关键突破,固废处理业务超越传统水务成为营收主力,同时绿色能源布局初现雏形。净利润增速显著高于行业平均,但需注意:

  1. 现金流与利润背离现象亟待改善
  2. 区域集中度较高(西南地区占比近60%)
  3. 机构投资者持股比例季度环比下降
未来看点:更名反映战略升级决心,绿色能源业务发展进度、政企合作项目落地情况(已与多个地方政府达成战略合作)以及可转债资金使用效率将成为2025年重要观察指标。