兆讯传媒(301102)2024年度财务报告深度分析
一、核心财务指标
指标 2024年 同比变化
营业总收入 6.7亿元 +12.26%
归母净利润 7563.43万元 -43.64%
扣非净利润 - -49.9%
毛利率 30.22% -26.68%
净利率 12.75% -52.8%
每股收益 0.14元 -40.61%

关键问题:公司呈现 "增收不增利" 特征,收入增长12.26%但净利润下滑43.64%,主要源于成本费用端的显著压力。

二、业务结构分析

1. 资源网络扩张 :新增广州南站、广州白云站等核心枢纽大尺寸高清媒体资源,全国覆盖31个省级行政区,运营5310块数字屏幕,年触达客流超20亿人次。

2. 战略布局 :重点发展高铁数字媒体(占收入76%)和户外裸眼3D大屏(占24%),其中白云站作为"世界级枢纽"成为新增长点。

3. 技术创新 :布局AIGC技术应用,推动媒体数字化升级,但研发投入未显著反映在财报中。

三、成本费用分析
项目 变动幅度 主要原因
营业成本 +49.39% 高铁媒体及3D大屏资源成本增加
财务费用 +68.69% 租赁负债利息增加+存款利息收入减少
三费占比 +53.45% 销售/管理/财务费用合计占营收16.44%

核心矛盾: 媒体资源扩张带来固定资产增加26.24% ,但同时导致租赁负债利息等刚性支出大幅上升。

四、现金流与资产负债
五、2025年一季度延续性表现

1. 营收1.64亿元( -7.6% ),净利润2086.76万元( -45.72%

2. 毛利率稳定在30.11%,显示成本控制未见改善

3. 财务费用转为-191.06万元,系季节性因素导致

六、投资建议

优势 :全国高铁媒体网络壁垒高,白云站等战略资源具备长期价值,政策端受益消费振兴。

风险 :需重点关注:① 资源扩张带来的 资本开支压力 ;② 客户结构优化与 应收账款管理 ;③ 新技术投入的实际转化效果。

估值参考 :当前PE(TTM)约28倍,高于行业平均,需等待盈利拐点验证。