关键问题：公司呈现 "增收不增利" 特征，收入增长12.26%但净利润下滑43.64%，主要源于成本费用端的显著压力。

1. 资源网络扩张 ：新增广州南站、广州白云站等核心枢纽大尺寸高清媒体资源，全国覆盖31个省级行政区，运营5310块数字屏幕，年触达客流超20亿人次。

2. 战略布局 ：重点发展高铁数字媒体（占收入76%）和户外裸眼3D大屏（占24%），其中白云站作为"世界级枢纽"成为新增长点。

3. 技术创新 ：布局AIGC技术应用，推动媒体数字化升级，但研发投入未显著反映在财报中。

核心矛盾： 媒体资源扩张带来固定资产增加26.24% ，但同时导致租赁负债利息等刚性支出大幅上升。

• 现金流恶化 ：现金及等价物净增加额 下降2079.77% ，主要因媒体资源使用费集中支付
• 应收款项 ：增长32.37%，反映客户回款周期延长带来的营运资金压力
• 负债率 ：31.01%（2025Q1数据），处于行业合理水平但需关注租赁负债结构

1. 营收1.64亿元（ -7.6% ），净利润2086.76万元（ -45.72% ）

2. 毛利率稳定在30.11%，显示成本控制未见改善

3. 财务费用转为-191.06万元，系季节性因素导致

优势 ：全国高铁媒体网络壁垒高，白云站等战略资源具备长期价值，政策端受益消费振兴。

风险 ：需重点关注：① 资源扩张带来的 资本开支压力 ；② 客户结构优化与 应收账款管理 ；③ 新技术投入的实际转化效果。

估值参考 ：当前PE(TTM)约28倍，高于行业平均，需等待盈利拐点验证。