风光股份(301100)2024年年度报告深度分析

一、核心财务指标概览
指标 2024年 同比变化
营业收入 9.9-10.1亿元 同比增长约55%-65%
归母净利润 -7400万至-4400万元 同比下降592.31%至392.72%
毛利率 8.19% 同比下降67.44%
净利率 -4.31% 同比下降137.63%
每股收益 -0.1元 同比下降150%
二、业务结构分析

公司主营业务结构保持稳定:

作为国内高性能抗氧化剂行业领先企业,公司依托丰富的技术研发能力和人才储备,能够提供抗氧化剂全系列产品,并可根据客户需求提供定制化集成助剂产品。

三、亏损原因深度剖析
  1. 榆林募投项目亏损影响 :该项目2024年预计亏损6500-7500万元,主要由于:
    • 设备改造磨合期成本高
    • 资产规模庞大导致折旧费用达5000-6000万元
  2. 下游需求不振 :导致产品毛利润下滑
  3. 应收账款风险 :应收账款/利润比高达2003.43%,存在较大回收风险
  4. 三费占比 :销售、管理、财务费用合计3890.39万元,占营收比8.08%
四、现金流与资本结构
指标 数值 同比变化
每股经营性现金流 -0.28元 同比下降215.39%
每股净资产 10.49元 同比下降1.87%
ROIC 0.23% 资本回报率不强

公司上市3年以来累计融资13.90亿元,累计分红2.35亿元,分红融资比0.17。

五、投资风险提示
  1. 募投项目持续亏损风险 :榆林项目短期内可能继续拖累业绩
  2. 应收账款回收风险 :应收账款规模过大,存在坏账风险
  3. 行业竞争加剧风险 :抗氧化剂行业技术密集,竞争激烈
  4. 现金流压力 :经营性现金流为负,需关注资金链状况
六、未来展望

尽管2024年业绩承压,公司仍保持以下发展策略:

2024年产品销量预计同比增长55%-65%,显示市场拓展取得一定成效。长期来看,随着我国塑料制品行业发展,抗氧化剂行业仍有较大发展空间。