鸿富瀚(301086)2024年年度财报深度分析

一、核心财务指标

指标	2024年	2023年	同比变化
营业收入(亿元)	8.19	6.71	+22.10%
净利润(亿元)	1.10	1.06	+3.65%
经营活动现金流净额(亿元)	1.13	0.72	+56.64%
毛利率	33.94%	36.50%	-2.56pp
研发费用(亿元)	0.43	0.53	-18.38%

二、业务结构分析

    
     散热业务成为最大亮点：
    
    2024年散热产品收入达1.29亿元，同比增长118.07%，占总营收比例提升至15.77%。产品包括常规/超薄热管、VC均温板及模组，应用于3C电子、工业设备和新能源领域。

业务板块	收入(亿元)	占比	同比变化
消费电子功能性器件	6.10	74.44%	+29.56%
自动化设备	0.66	8.02%	-47.51%
散热产品	1.29	15.77%	+118.07%

三、盈利能力与成本分析

增收不增利现象明显： 尽管营收增长22.10%，但净利润增速仅3.65%，主要受以下因素影响：

扣非净利润0.96亿元(+2.40%)显示主营业务盈利能力保持稳定。

四、客户与市场优势

优质客户资源稳固： 直接服务富士康、鹏鼎控股、安费诺等头部制造服务商，终端覆盖苹果、微软、亚马逊等国际品牌。这种"产业链嵌入式"合作模式保障了订单稳定性。

现金流显著改善： 经营活动现金流净额1.13亿元(+56.64%)，反映实际收款能力增强，营运效率提升。

投资建议： 鸿富瀚2024年呈现"营收高增长、利润承压、结构优化"的特点。散热业务的爆发性增长验证了公司技术转型方向，但需关注成本控制与研发投入的平衡。建议长期关注其散热产品在新能源领域的拓展情况，短期注意毛利率下行风险。