注：公司呈现 "增收不增利" 特征，净利润下滑主要受原材料成本上升及汇兑收益减少影响。

核心业务 过滤分离材料 贡献超94%营收，产品覆盖无纺/机织两大系列，应用于火电、化工、新能源等领域。

• 应收账款风险： 占净利润比例达416.61%，需关注回款能力
• 现金流改善： 经营活动现金净流入9662万元，同比+129.89%
• 研发投入： 未披露具体数据，但年报强调技术转化能力
• 股东结构： 截至2025年4月30日股东户数8,363户，较中报减少21.8%

战略方向：

1. 环保设备国产化替代机遇
2. 新能源过滤材料产能释放
3. 全球化产能布局（年报提及海外订单）

主要风险：

1. 原材料价格波动对利润的持续挤压
2. 应收账款周转效率下降
3. 新能源业务拓展不及预期

公司处于 业务转型期 ，短期需观察利润修复情况，长期关注氢能源/半导体等新兴领域的产业化进展。