中集车辆(301039)2024年度财务报告深度分析

一、核心财务指标概览
指标 2024年 2023年 同比变化
营业收入(亿元) 209.98 250.87 -16.30%
归母净利润(亿元) 10.85 24.56 -55.80%
扣非净利润(亿元) 10.79 15.53 -30.56%
毛利率 16.32% 18.62% -12.33%
净利率 5.15% 9.77% -47.23%
二、业务板块分析

1. 全球半挂车业务: 收入149.52亿元,同比下降20.49%,主要受北美市场需求回落影响,2024年美国半挂车产量同比下降34.1%。

2. 上装、底盘及牵引车业务: 收入30.33亿元,微降0.82%。其中上装产品收入增长14.21%至17.93亿元,底盘及牵引车收入下降16.68%至12.40亿元。

3. 其他业务: 公司积极推进"星链计划"和"雄起计划",但整体业务仍受市场环境影响。

三、利润下滑原因分析

1. 非经常性收益影响: 2023年转让深圳中集专用车有限公司股权产生8.48亿元一次性收益,导致2023年净利润基数较高。

2. 北美业务下滑: 北美业务较上年同期高位业绩同步下降。

3. 费用结构变化:

四、现金流与资产负债表关键点
项目 2024年 同比变化
投资活动现金流净额 - -214.96%
筹资活动现金流净额 - -108.42%
每股经营性现金流 1.17元 +31.79%
应收账款/净利润 336.33% -
存货 - -15.47%

注: 投资活动现金流大幅下降主要因上年同期出售深圳专用车股权收到股权转让款;筹资活动现金流下降因H股回购支付股权回购款。

五、关键财务指标评价

1. ROIC(资本回报率): 7.62%,显示资本回报能力一般。

2. 净利率: 5.15%,表明产品附加值水平一般。

3. 偿债能力: 公司现金资产状况健康。

4. 应收账款: 336.33% 需关注回款风险

六、投资建议与风险提示

优势:

风险:

关注点: 公司战略转型("星链计划"和"雄起计划")的实施效果,以及全球半挂车市场复苏情况。