亿田智能(300911)2024年年度报告深度分析

一、核心财务指标概览

指标 2024年 2023年 同比变化
营业收入(元) 702,795,457.15 1,227,258,178.24 -42.73%
归母净利润(元) 26,541,434.60 179,018,655.43 -85.17%
扣非净利润(元) 11,247,352.23 164,586,183.97 -93.17%
毛利率 39.71% 48.66% -8.95个百分点
净利率 3.78% 14.59% -10.81个百分点

二、经营业绩分析

1. 营收大幅下滑

2024年公司营业收入7.03亿元,同比下滑42.73%,呈现腰斩式下降。其中核心产品集成灶销售额5.88亿元,同比下降46.33%,占营收比重83.65%;其他产品收入1.15亿元,同比下降12.85%。

2. 利润端承压明显

归母净利润同比下降85.17%至2654万元,扣非净利润更是下滑93.17%至1125万元。利润下滑幅度远超营收降幅,反映公司盈利能力显著恶化。

3. 季度环比改善

第四季度营收2.54亿元,环比增长139.49%,归母净利润3758万元,环比增长231.17%,显示季度性复苏迹象。

三、行业环境与挑战

1. 房地产行业拖累 :2024年全国新建商品房销售面积下降12.9%,住宅销售额下降17.6%,直接抑制厨电新增需求。

2. 集成灶行业萎缩 :2024年集成灶市场零售额173亿元,同比下滑30.6%,行业进入深度调整期。

3. 产品同质化严重 :行业竞争加剧,公司产品均价下降,消毒柜款等性价比产品占比提升。

四、财务结构变化

费用项目 2024年变动
销售费用 -46.48%
管理费用 -36.03%
研发费用 -28.36%
财务费用 +133.56%

期间费用率36.27%,同比上升2.94个百分点,反映收入下滑速度超过费用压缩幅度。

五、投资建议与风险提示

投资亮点

1. 第四季度业绩显著改善,环比增长强劲

2. 股东户数减少6.7%,筹码趋于集中

3. 电商渠道占比提升,销售结构优化

主要风险

1. 房地产行业持续低迷影响需求

2. 行业竞争加剧导致毛利率承压

3. 可转债利息支付对利润的持续影响

六、估值分析

截至年报披露日,公司市盈率(TTM)约为-798.59倍,市净率(LF)4.13倍,市销率(TTM)7.71倍,反映市场对公司未来盈利能力的担忧。