*ST凯鑫(300899)2024年年度报告深度分析
一、核心财务指标分析
指标 2024年 同比变化
营业收入 8160.59万元 -34.52%
归母净利润 -164.62万元 -110.56%
扣非净利润 -1144.65万元 -212.98%
毛利率 23.47% -7.84个百分点
资产负债率 19.95% +4.56个百分点
注:第四季度单季营收仅330.76万元,同比暴跌93.94%,显示业务加速恶化
二、经营风险警示

1. 退市风险警示 :因扣非净利润为负且营收低于1亿元,公司股票自2024年报披露后已被实施*ST特别处理。

2. 收入确认争议:会计师与公司对部分业务合同的收入确认时点存在重大分歧,虽最终达成一致,但反映 财务真实性风险

3. 持续经营能力:尽管公司声称不存在重大风险,但近三年净利润持续下滑,2024年首次出现亏损, 盈利能力持续恶化

三、运营效率分析
效率指标 2024年 同比变化
总资产周转率 0.06次 基本持平
存货周转率 0.44次 -19.83%
ROE 0.19% -0.31个百分点

销售费用同比 逆势增长8.07% ,与营收下降34.52%形成明显背离,显示营销效率低下。

四、股东结构变化

1. 股东户数:截至2025年3月31日为8210户,较2024年末 减少10.38% ,显示散户持续撤离。

2. 股权集中度:前十大股东持股52.33%,实控人葛文越持股22.48%, 股权结构相对稳定

3. 分红政策:2024年度 不进行利润分配 ,上市以来累计分红7781.58万元。

五、现金流状况

1. 经营活动现金流: 净流入7999.23万元 ,同比暴增2102.05%,主要系应收账款回收改善。

2. 财务费用: -174.3万元 ,显示公司资金充裕,暂无短期偿债压力。

3. 投资现金流:获得 投资收益488.55万元 ,成为少数亮点之一。

六、行业与战略风险

1. 公司主营膜分离技术业务,虽声称行业未现衰退,但 营收连续三年下滑 (2022-2024年复合增长率-28.7%)

2. 核心竞争力面临挑战:毛利率从2023年的31.31%降至23.47%, 产品竞争力明显减弱

3. 应对措施有效性存疑:管理层提出的转型方案尚未体现在业绩改善上