更新时间：2025年5月8日
| 指标 | 2024年 | 2023年 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 1.73亿元(中报) | 1.33亿元(中报) | +29.75% |
| 归母净利润 | 1374万元(中报) | 172万元(中报) | +698.97% |
| 扣非净利润 | 1194.5万元(中报) | 82.45万元(中报) | +1348.70% |
| 毛利率 | 21.40% | 16.74% | +27.84% |
| 净利率 | 7.95% | -1.46% | +515.76% |
关键观察： 公司2024年实现显著业绩反转，营收与利润均呈现三位数增长，盈利能力大幅改善。预计全年净利润区间为2000-2600万元，成功实现扭亏为盈。
| 分类维度 | 主要构成 | 收入占比 |
|---|---|---|
| 产品结构 | 丙位内酯 | 约78.1%(2.15亿/2.75亿) |
| 行业分布 | 香料香精 | 100% |
| 地区分布 | 外销 | 约51.6%(1.73亿/3.35亿) |
| 销售模式 | 直销 | 约54.6%(1.47亿/2.69亿) |
业务特征： 公司高度依赖丙位内酯单一产品线，外销占比过半显示国际化布局，直销模式占据主导地位。年产3000吨丙位内酯项目产能释放是业绩增长主要驱动力。
| 指标 | 数值 | 行业对比 |
|---|---|---|
| 加权ROE | 2.51% | 低于同业平均 |
| 有息负债 | 清零(中报) | 财务杠杆极低 |
| 货币资金 | 5634.63万元 | 流动性充足 |
| 应收账款 | 8775.02万元 | 占营收50.7% |
| 三费占比 | 8.46% | 同比-31.85% |
风险提示： 应收账款高企需关注回款质量，虽然短期借款已清零但ROE水平仍待提升。内部控制审计获无保留意见，财务报告可靠性得到验证。
| 估值指标 | 当前值 | 同业分位数 |
|---|---|---|
| 市盈率(TTM) | 52.65-68.44倍 | 高估区间 |
| 市净率(LF) | 2.45倍 | 中等水平 |
| 市销率(TTM) | 4.14倍 | 偏高 |
| 分红融资比 | 0.07 | 回报能力弱 |
估值结论： 当前估值已部分反映业绩改善预期，高市盈率显示市场对持续增长存在较高期待。建议关注：1)产能释放持续性；2)毛利率能否维持；3)应收账款周转效率。
