维康药业2024年年度报告深度分析

一、核心财务数据

指标	2024年	同比变化
营业收入	3.51亿元	显著下滑
归母净利润	-1.47亿元	亏损扩大
扣非净利润	-2.35亿元	亏损扩大

注：2025年一季度延续亏损趋势（营收6977.59万元，净利润-985.47万元）

二、审计风险提示

天健会计师事务所出具保留意见审计报告（天健审〔2025〕8836号），主要涉及：

资金占用问题：实际控制人历史占用资金导致前期报表存在重大差错（2023年初余额1.39亿元）
内控缺陷：2017-2023年违规使用个人账户开展资金收付
收入确认问题：部分销售业务收入确认依据不足或提前确认

三、经营问题分析

1. 资产减值风险：计提固定资产减值准备7620.28万元

2. 业务收缩：2024年9月出售医药零售业务子公司（产生投资收益8824.92万元）

3. 毛利率下滑：产品结构变化及成本上升导致盈利能力下降

4. 销售退回影响：四季度集中退货显著冲击业绩

四、研发与资产情况

研发投入 ：持续加强中药创新研发，拥有37个药品批文（含银黄滴丸等核心专利产品）

固定资产压力 ：医药产业园一、二期折旧增加显著影响利润

股东回报 ：拟每10股派现1.4元（含税），合计分红约1988万元

五、监管风险提示

2024年12月因信披违规被证监会立案调查
2024年4月因关联方资金占用等问题收到浙江证监局警示函
历史财务数据可信度存疑：2018-2023年存在系统性信披问题

六、投资建议

1. 短期风险：立案调查结果可能引发进一步监管处罚

2. 转型挑战：零售业务剥离后需证明工业板块可持续盈利能力

3. 关注重点：2025年能否通过研发转化实现业绩修复

4. 谨慎看待：审计保留意见反映的财务治理缺陷需长期整改