金春股份2024年年度报告深度分析

一、核心财务指标

注：2024年呈现"增收不增利"特征，扣非净利润大幅增长但整体盈利能力承压

二、业务发展分析

1. 主营业务结构 ：水刺非织造布、可降解非织造布、热风非织造布等产品构成核心收入来源，国内销售占比主导。

2. 收入确认方式 ：以客户完成产品验收并签收作为收入确认时点，审计机构确认收入确认流程规范。

3. 研发投入 ：年报显示公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动，但具体研发投入占比未披露。

4. 子公司布局 ：参股5家公司涉及进出口贸易、药业、卫生材料等领域，业务协同效应待观察。

三、财务健康状况

指标	2021年	2022年	2023年	2024年
资产负债率	18.76%	16.09%	12.94%	未披露
经营性现金流	近3年均值/流动负债仅3.9%			每股-0.23元
应收账款/利润	-			322.03%

主要风险点：应收账款管理压力显著，现金流状况需重点关注

四、利润分配方案

1. 分红基数：以总股本1.2亿股扣除回购股份后的1.16亿股为基数

2. 分配方案：每10股派发现金红利1.00元（含税），不送红股，不转增股本

3. 分红融资比：上市4年累计融资9.16亿元，累计分红1.16亿元，分红融资比0.13

五、审计与治理

1. 审计意见 ：容诚会计师事务所出具标准无保留意见

2. 公司治理 ：所有董事出席审议年报的董事会会议，未披露重大治理缺陷

3. 风险提示 ：天眼查显示公司存在30条自身风险及57条周边风险

六、投资建议

1. 优势：资产负债率保持低位（2023年12.94%），扣非净利润显著改善，审计质量良好

2. 风险：应收账款管理压力大，经营性现金流为负，净利率下滑明显

3. 关注点 ：建议密切跟踪2025年季度报告中现金流改善情况与应收账款周转率变化

4. 周期性特征 ：公司业绩具有明显周期性，需结合行业景气度综合判断