圣元环保(300867)2024年度财务报告深度分析
一、核心财务指标概览
指标 2024年 同比变化
营业总收入 15.82亿元 -9.49%
归母净利润 1.82亿元 +24.29%
扣非净利润 1.66亿元 +22.94%
毛利率 40.25% +28.34%
净利率 11.63% +39.99%
每股收益(EPS) 0.67元 +24.3%
二、业务结构分析
业务板块 收入(亿元) 占比 同比变化
垃圾焚烧(含售电/热/蒸汽) 12.78 80.81% +1.72%
污水处理 1.54 9.76% -0.09%
PPP项目建造服务 0.68 4.33% -72.92%
其他收入 0.81 5.10% -3.59%

关键观察:PPP项目建造服务收入锐减72.92%是导致整体营收下滑的主因,而核心垃圾焚烧业务保持稳定增长。

三、季度表现与盈利能力
指标 Q4 2024 同比变化 环比变化
营业总收入 4.24亿元 -21.25% +14.98%
归母净利润 3457万元 +139.31% -23.42%
毛利率 34.62% +14.49% -5.55%
净利率 8.32% +5.84% -4.04%

关键观察:第四季度虽营收同比下降,但通过成本控制实现净利润同比大幅增长139%,显示运营效率显著提升。

四、财务健康度评估
指标 2024年 同比变化
三费占比(销售/管理/财务) 19.57% -
每股经营性现金流 1.86元 +30.9%
每股净资产 13.51元 +5.03%
研发投入 598万元 -73.18%

风险提示:研发投入锐减73%可能影响长期技术竞争力;三费占比达19.57%显示运营成本压力仍存。

五、投资价值分析
估值指标 数值
市盈率(TTM) 24.11倍
市净率(LF) 1.07倍
市销率(TTM) 2.30倍
加权平均ROE 5.08%

分析师观点:当前估值处于行业中等水平,盈利能力改善但低于市场预期(分析师普遍预期净利润7.9亿元)。

六、综合结论

圣元环保2024年呈现 "增收不增利"的改善态势

投资建议:短期可关注盈利改善趋势,但需警惕营收持续下滑及研发投入不足对估值的压制作用。