图南股份2024年度财务深度分析

一、核心财务指标

指标	2024H1	同比变化
营业收入	7.31亿元	+6.07%
归母净利润	1.91亿元	+7.11%
扣非净利润	1.92亿元	+11.38%
毛利率	38.34%	+1.13%s
净利率	26.16%	+0.26%s
加权ROE	10.04%	-1.22%s

2024年第二季度单季营收3.82亿元（同比+6.41%），归母净利润1.01亿元（同比+5.68%），创近5年单季新高。

二、业务结构分析

产品类别	营收(亿元)	同比变化	毛利率
铸造高温合金	2.79	-19.45%	50.83% (+5.22%s)
变形高温合金	2.77	+30.78%	30.46% (+1.39%s)
特种不锈钢	0.84	-	-
其他合金制品	0.88	+21.13%	13.09% (-15.97%s)

变形高温合金成为增长主力，主要受益于石油化工、能源电力行业需求及海外市场拓展（境外营收7216万元，同比+9.46%）。

三、财务健康状况

现金流：货币资金3.42亿元，长期借款1.26亿元，财务费用-79.42万元
负债结构：有息负债1.54亿元（较2023H1增长13.2%）
研发投入： 3562.9万元（同比+79.42%），持续强化技术壁垒

四、发展前景与风险

增长点：

沈阳子公司"航空用中小零部件自动化加工产线"预计2024年末投产，年产值2.31亿元
变形高温合金在石化、核电领域需求持续释放
海外市场占比提升至9.87%（+0.31%s）

风险因素：

铸造高温合金业务收入下滑19.45%
其他合金制品毛利率大幅下降15.97%s
行业估值中枢下移（券商目标价从39.6元下调至27.54元）