| 指标 | 2024年 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业收入 | 29.5亿元 | +4.3% |
| 归母净利润 | 6538万元 | -82.6% |
| 扣非净利润 | 1.49亿元 | -50.2% |
| 毛利率 | 26.71% | 同比下降 |
| 经营现金流净额 | 4.44亿元 | +661.5% |
| EPS(全面摊薄) | 0.1822元 | 大幅下降 |
1. 行业竞争加剧 ：风电行业价格压力向上游传导，产品价格承压明显，影响整体盈利空间。
2. 成本压力 ：原材料价格上涨叠加供应链问题，导致生产成本上升。
3. 产品结构变化 ：低毛利产品占比增加，前三季度毛利率仅16.74%，同比下降9.9个百分点。
4. 经营效率问题 ：三费占营收比达7.57%，同比增加33.27%，反映管理成本上升。
5. 季节性波动 ：各季度出货结构与出货量差异大，前三季度亏损3608万元，第四季度业绩修复明显。
1. 现金流改善 ：经营现金流净额同比增长661.5%，达4.44亿元，显示回款能力增强。
2. 季度环比改善 ：Q3毛利率18.71%，环比增长6.73个百分点；Q4盈利对全年贡献显著。
3. 行业回暖信号 ：风电招标高速增长，2025年风电装机有望迎来高增长。
1. 风电行业复苏 ：中原证券预测2025-2027年净利润分别为4.25亿、5.34亿、6.25亿，对应PE25.18X、20.06X、17.12X。
2. 产品结构调整 ：公司表示将优化产品组合，提升高附加值产品占比。
3. 成本控制 ：预计通过供应链优化缓解原材料价格压力。
4. 风险因素 ：需关注风电装机需求、技术路径变化、市场竞争及原材料价格波动等风险。
1. 短期谨慎 ：2024年业绩大幅下滑，需观察2025年Q1实际复苏情况。
2. 中长期关注 ：风电行业复苏背景下，公司作为风电轴承龙头有望受益。
3. 关键指标跟踪 ：重点关注毛利率回升趋势、订单增长情况及现金流状况。
