首都在线(300846)2024年度财务报告深度分析

核心财务指标

营业总收入 13.97亿元 (+12.35%)
归母净利润 -3.03亿元 (亏损收窄10.86%)
扣非净利润 -2.96亿元 (亏损收窄10.60%)
毛利率 8.07% (+88.19%)
每股收益 -0.6126元 (+15.91%)

业务表现分析

分产品收入结构

产品类别 收入(亿元)
IDC服务 7.82
云主机及相关服务 3.79
其他收入 0.83

智算云业务表现

智算云业务成为公司战略转型重点,2024年实现收入1.83亿元,同比增长184%,收入占比从5%提升至13%。产品体系已拓展为涵盖智算云容器、MaaS平台、AI Infra平台及大模型一体机等的全栈解决方案。

财务健康状况

指标 数值
经营活动现金流净额 2.41亿元 (+32.93%)
应收账款 2.88亿元
有息负债 5.24亿元 (-13.13%)
速动比率 0.84 (短期偿债能力较弱)

主要财务风险

行业前景与战略展望

中国智算服务市场预计将从2024年的50亿美元增长至2025年的79.5亿美元,年复合增长率达57.3%。公司通过"自建+纳管"的算力运营模式提升设备利用率,把握AI算力服务市场机遇。

分析师普遍预期2024年净利润为盈利8400万元左右,实际业绩低于预期,主要因智算业务尚处投入期。但亏损幅度收窄,毛利率显著提升,显示经营状况正在改善。

投资建议

首都在线正处于战略转型关键期,传统IDC业务保持稳定,智算云业务快速增长但尚未实现盈利。投资者需关注:

  1. 智算云业务收入增速及毛利率变化
  2. 设备利用率的提升情况
  3. 债务结构的进一步优化

当前股价9.28元,季度波动区间8.8-10.98元,反映市场对公司转型前景存在分歧。建议风险承受能力较强的成长型投资者保持关注,等待盈利拐点更明确信号。