永磁铁氧体业务： 量价齐升态势显著，主要受益于新能源汽车电机需求爆发（单车电机用量提升30%+），汽车领域收入占比超70%。越南基地扩建及技术改造推动产能提升至4.5万吨。

新兴业务进展：

• 软磁材料：已布局万吨级产能，泰国工厂建设稳步推进，主要面向光伏/储能、新能源汽车及充电桩领域
• 一体成型电感：建成两条自动化生产线，通过某知名半导体客户认证并开始小批量供货，重点布局汽车电子和AI服务器电源领域

1. 产品结构优化： 高端模压电感等产品占比提升，带动整体盈利能力
2. 成本控制： 通过技术改造节约原材料/人工成本约15%，制造费用下降显著
3. 非经常性损益： 贡献1300万元（同比增加），主要来自政府补助及投资收益

1. Q4扣非净利润环比下滑，需关注季节性波动对全年业绩的影响

2. 软磁新产能投放进度可能受泰国工厂建设延期影响

3. 新能源汽车行业政策变化可能导致需求波动

当前动态PE约35-42倍，高于行业平均水平，反映市场对其技术壁垒及新能源赛道溢价。

主力资金近期呈现净流出状态（2025年3月单日净流出400万元），需关注机构持仓变化。